大龙地产:2亿元被收回,一季度亏损

2010年一季度业绩概述。公司2009年实现营业收入3.18亿元,同比增长139.73%;营业利润1.09亿元,同比增长448.41%;归属母公司净利润-6823.85万元,同比下降556.96%;实现基本每股收益-0.16元。

    业绩分析。报告期内公司由于裕龙花园三区销售结算收入增加,是公司营业收入和营业利润同比大幅增长的主要原因。

    但是由于天竺22号地2亿元被收回,导致公司营业外支出大幅增加,从而使报告期的净利润亏损。

    主要项目情况。公司目前拥有权益建筑面积超过100万平米,分布在北京、满洲里和中山三个城市。但从公司2009年年报中看,可于2010年竣工的仅有满洲里裕龙园区一期;截至2009年底大龙新都项目A6地块正在准备拆迁结案工作,A7地块拆迁也完成超过50%;西部会馆项目预计将于2010年6月开工,2012年6月竣工;中山项目预计将于2010年4月开工,2011年12月竣工。

    财务分析。报告期末公司剔除预收款项的资产负债率为41.74%,较期初下降0.37个百分点;报告期公司的期间费用率为4.38%,同比下降1.31个百分点。2009年7月公司计划以11.33元/股的价格向基金、保险等机构发行不超过7000万股,拟募集资金8亿元,主要用于“西部会馆”项目,将有助于公司加快项目的开发进度。

    盈利预测和投资评级。由于公司营业外支出的大幅增加,考虑到2010年可结算资源较少,预计公司2010年将微利。按转增后的总股本计算,预计公司2010年、2011年可分别实现每股收益0.001元和0.25元,维持“中性”投资评级。

    风险提示。定向增发尚需证监会核准。