国创高新新股定价报告:国内改性沥青行业的龙头

公司是一家优秀的改性沥青生产企业。国创高新是一家专业从事改性沥青的研发、生产和销售的企业,公司凭借品牌、技术、质量、业务经验和灵活的销售方式等竞争优势在国内同行业的市场占有率名列前茅(05至07年度市场占有率为30%以上)。国家对道路建设的投资的持续快速增长,是对公司产品的需求增长强劲的推动力。2005-2007 年度,公司产品在国内新建高速公路改性沥青市场的占有率均超过 15%,位居全国同行业前三甲,公司在同期湖北、陕西、广西新建高速公路的市场占有率稳居第一位。

    改性沥青行业发展前景良好。随着国家对物流能力提高的迫切需要,大量的沥青需求会来自于新建高速公路,原有道路改建和公路的维护保养。改性沥青由于其优秀的性价比必将获得很大的发展机遇。

    募集资金项目将帮助公司突破产能瓶颈,提高研发能力。预计公司项目建成后日产能将提高一万吨。产能扩大近4倍。

    盈利预测及投资建议。我们预计公司10-11年的每股收益分别为0.48元、0.64元、0.77元。按照目前是19.80元,对应得市盈率是41.25倍,估值水平相对不低,预计收入涨幅在20-50%之间,新股首日收盘价格为23.76-29.70元。