苏州恒久上市定价分析:专注于激光有机光导鼓的领先者

专注于激光有机光导鼓的领先者 公司是目前国内激光有机光导鼓生产制造行业内技术水平最高、自主创新能力最强的龙头企业。在国内售后配件通用耗材市场,公司的激光OPC 鼓的市场占有率,位居市场第二。现在占有国内激光OPC 鼓售后配件通用耗材市场12%以上的市场份额。公司专注于激光有机光导鼓的生产研发,具有明显的竞争优势,在国内领先并具备国际竞争的潜力。

    行业稳定快速增长 据Data Supply 统计,全球范围内能够生产激光OPC 鼓的企业不过二十余家。近三年外资品牌占据了约80%的市场份额,民族品牌的市场占有率仅有20%左右。近年来全球OPC 鼓的需求量保持稳定增长,一般在10%左右。总体看来行业供给和需求稳定快速增长,公司作为民族品牌的领先者在国内市场占有率有望继续上升,同时需求的增长也为公司提供了良好的发展机遇。

    产品单一,快速增长 公司产品单一,公司的营业收入几乎全部来自于激光OPC 鼓的销售收入。由于公司产品的良好的性价比,公司产品产销两旺。公司产品的毛利率和市场占有率连年上升,公司盈利能力得到保证。未来国内和国际市场的开拓将使公司收入和盈利的继续保持快速增长。

    募投项目强化核心竞争力 公司募投项目主要用于提高产能,强化公司的核心竞争力,同时公司在相关新兴领域的研发为公司的发展提供后续动力。

    估值与投资建议 我们初步预计公司2009-2011 年 每股业绩分别为0.41,0.59、0.77 元。对应于发行价格20.80 元,动态市盈率分别为50.7、35.3、27.0 倍。我们认为公司以10 年EPS的43-47 倍估值较为合理, 对应公司上市定位区间在25.37-27.73 元之间。考虑到目前市场情况,上市价格可能要远偏离于我们认预计的价格,投资者要保持谨慎。