交通运输行业周报(第三十七周)

上周沪深 300上涨 0.60%,交运指数持平。子板块中,高速公路领涨 1.30%,受益于央行降准;物流上涨 1.00%, 8月快递件量增速略超预期;航空上涨 0.83%, 因贸易摩擦缓和; 机场下跌 2.98%, 受上海机场免税销售不及预期拖累;铁路下跌 0.26%,因大秦铁路 8月运量疲弱。 建议配置快递布局“双十一”, 看好油运 4Q 旺季及明年供需好转,机场具备长期配置价值。

    子行业观点机场-增持: 新产能投产在即等待给予时刻增量; 板块估值合理, 建议配置上海机场和白云机场。 航空-增持: 提示博弈行情, 等待供需结构改善。 航运-增持: 上周 BDTI 上涨 4.60%、 SCFI 和 BDI 分别下跌 3.68%和 2.95%;

    干散运费出现回调。 铁路-增持: 铁路法修订在即,关注主题机会。 物流-增持: 8月行业增速略超预期,继续布局“双十一”。 公路-增持: 短期政策波动较大, 长期为中性影响。 港口-中性: 经济放缓影响吞吐量增速;“一带一路”、 港口整合等主题行情有望延续。

    重点公司及动态公司推荐: 1) 上海机场、 白云机场: 免税亮眼; 2) 中国国航、 东方航空:

    行业供给有望收紧; 3) 中远海能、招商轮船:长航距及低硫令,行业上行;

    4) 嘉友国际: 盈利估值有望双升; 5) 深高速: 高股息有吸引力。

    风险提示: 经济低迷,国际贸易摩擦,油价大幅上涨,人民币大幅贬值。