汽车行业周报:乘用车底部蓄力,法展电动化成为亮点

本周观点:乘用车底部蓄力 优选弹性与周期乘用车:短期底部特征明显,叠加限购取消等汽车消费刺激政策逐步落地,行业有望开启周期性复苏。8月狭义乘用车批发同比下滑 7.9%(前 8月累计下滑 12.0%) ,降幅持续收窄;8月经销商库存预警指数从 62%回落至 59%,终端库存深度约 1.5个月,8月汽车消费指数为67.6,环比上升 20.2,汽车市场迎来“金九银十”,终端需求有望回暖,带动乘用车企业销量回升,销量增速叠加估值修复将带来行业β机会。根据车企销量修复弹性与时间顺序,以及车企新产品周期,建议重点关注【长安汽车、长城汽车、广汽集团 H、上汽集团】 。

    汽车零部件:与整车产业地位不匹配(全球份额 4%vs33%),全球供应链重塑,关注整车周期共振【华域汽车、拓普集团】及受益标的【爱柯迪】和配件核心成长【星宇股份】及受益标的【玲珑轮胎】。

    新能源:补贴退坡致短期承压,双积分接力驱动中期成长。根据政策推算 2023年新能源乘用车销量将超过 360万辆。建议关注爆款车及产业链:【比亚迪】、【宁德时代】、受益标的【旭升股份】。

    重卡:龙头业绩确定性高,对比海外估值有折价。建议关注整车龙头【中国重汽】 ;零部件龙头【潍柴动力】 。

    本周行情:表现弱于市场 货车板块持续上涨本周汽车板块下跌 1.2%,在申万行业涨跌幅中排名第 17位,表现弱于沪深 300(-0.8%) 。其中汽车服务、货车分别上涨 2.0%、0.4%,汽车零部件、乘用车、客车分别下跌 0.7%、2.2%、4.3%。货车年初至今涨幅最大,达 30.0%。个股方面,江铃汽车、威帝股份、旭升股份等涨幅靠前,宇通客车、中鼎股份、京威股份等跌幅较大。

    本周要闻:法展新能源成主角 电动化全球推进2019法兰克福车展发布的新能源产品共计约 30款,纯电动车型 17款,如大众 ID.3、奥迪 e-tron、smart EQ 等;混动车型 12款,如奔驰 A150e、B250e 等;此外还有一款宝马发布的 I Hydrogen NEXT燃料电池 SUV。国内长城汽车、一汽红旗、拜腾汽车携重磅车型亮相,宁德时代发布多款全球领先的电池技术,分别在豪华、高性能、电动化领域全面对标欧洲。

    风险提示汽车销量不及预期;中美贸易摩擦持续升级;原材料成本上升等。

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