交通运输行业月报:中远海能子公司被美国制裁,油运运价大幅上扬

类别:行业研究 机构:财富证券有限责任公司 研究员:黄红卫 日期:2019-10-12

投资策略: 10月份, 建议从以下三条主线布局交通运输板块: 1) Q3业绩边际改善,免税店业务快速发展的机场标的:白云机场; 2) 美国制裁中远海能子公司(大连中远), 油运供需缺口进一步扩大,业绩明显好转的油运标的:招商轮船; 3) 业绩稳定,防御性突出的公路板块:深高速、粤高速 A、宁沪高速。 交运板块维持【同步大市】评级。

    8月份投资组合: 春秋航空、招商轮船、粤高速 A、宁沪高速、深圳机场、白云机场、深高速。

    市场行情回顾: 2019年 9月,交通运输指数下跌 0.71%,跑输万得全A 指数 1.48个百分点。其中,港口、公交、航空、机场、高速公路、航运、铁路、物流分别变动-1.55%、 1.09%、 -0.25%、 0.32%、 0.47%、-1.2%、 -1.53%、 -1.39%。 2019年 9月,公交、机场、高速公路子板块表现较佳,主要系:市场回调,资金青睐于盈利稳定可持续的机场板块及高速公路板块。

    行业高频数据跟踪: 2019年 8月,民航旅客周转量为 1089.04亿人公里(同比+10.1%),规模以上快递业务量为 53.02亿件(同比+29.3%)。

    重点行业新闻及政策: 1) 中远海能子公司(大连油运)被美国国务院制裁; 2) 沙特确认原油产量完全恢复到石油设施遇袭前水平。

    重点公司公告:1)申通快递:8月完成业务量 6.75亿票(同比+55.57%);

    2) 韵达股份: 8月完成业务量 8.33亿票(同比+45.12%) ; 3) 圆通速递: 8月完成业务量 7.67亿票(同比+ 48.85%)。

    风险提示: 国内宏观经济超预期下滑影响机场及航空行业业绩增速;

    人民币汇率超预期贬值及油价超预期上涨制约航空板块业绩;全球经济下滑及中美贸易战冲突再起,影响港口及航运板块业绩增速;高速公路板块收费政策变动风险;铁路板块的国企改革进程不及预期风险;

    快递板块业务量增速超预期回落风险。

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