交运行业周报:促进快递末端成本下降,阶段性侧重防御板块

贸易摩擦继续, 物流、 机场继续呈现良好成长性美方宣布进一步提高对中国输美商品加征关税税率,贸易摩擦继续。 本周,交通运输板块整体上涨 3.81%,高于市场平均涨幅, 其中航运、港口、物流、 机场行业呈现出较好的热点特征、 防御性和成长性。

    “控总量”政策升级, 枢纽机场节点价值凸显本周布油小幅上涨 1.2%,报收 58.39美元/桶,人民币兑美元小幅下跌1.56%。 7月全国民航航班量同比增长 8.2%,民航局发《关于做好当前控总量调结构工作的通知》,史上最严“控总量”政策升级, 19家机场将要调减航班。 预计全年民航运输需求增速仍然可以达到 10%左右,行业整体继续呈现供需整体平衡略微偏紧的态势。 2019年航空主业盈利能力值得期待,关注三大航投资机会。行业供给侧改革凸显枢纽机场节点价值,继续关注机场板块,重点推荐上海机场和白云机场。

    旅客出行需求旺盛,铁路改革持续推进前 7个月,国家铁路旅客发送量完成 20.82亿人次,同比增长 9.1%;

    货物发送量完成 19.27亿吨,同比增长 6.1%。 铁路改革持续推进,资产证券化进程加快,继续重点关注三大铁路公司,重点推荐大秦铁路、铁龙物流。

    促进快递末端成本下降, 头部企业更加值得期待2019年 7月中国快递发展指数为 207.1,同比提高 21.8%,业务量、收增量均创年内新高。 交通运输部、国家邮政局、中国邮政集团公司联合印发《关于深化交通运输与邮政快递融合 推进农村物流高质量发展的意见》, 降低邮政快递末端成本。 预计 2019年,快递行业在电商增速放缓和商业模式创新等因素的作用之下,保持 25%的相对快速增长。重点推荐顺丰控股、韵达股份。

    投资建议需求增长和供给侧改革带来的供需逐步平衡将不断提升行业的盈利能力,行业内持续推进的整合重组、改革发展、优化完善将逐步推动行业向上发展。 市场需求不足导致的经济下行态势比较明显, 建议防御为主, 但是行业仍然会阶段性主题出现, 适度参与改革发展、 供需格局调整和优化以及行业旺季带来的阶段性投资机会。

    风险提示经济增速低于预期;政策推进速度低于预期;油价、汇率变化异于预期等。