计算机行业周报:IT国产化业绩正在加速兑现

类别:行业研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:陈宝健,邓芳程 日期:2019-10-09

一周市场回顾: 本周,计算机指数上涨 1.08%,沪深 300指数下跌 0.56%,计算机板块涨幅第六。

    行业看点: IT 国产化业绩正在加速兑现技术突破、政策驱动,中报印证 IT 国产化明显加速。 在技术突破、政策驱动下, IT 国产化进入实质性落地阶段,最近披露的中报表明, IT 国产化明显加速,订单、营收、业绩等方面均有靓丽表现。产业链来看,硬件、基础软件、应用软件等领域需求均迎来释放。 1)中国软件实现收入 20.65亿元,同比增长 35%;

    归属净利润-2.09亿元,实现减亏。国产操作系统业务明显放量,中标软件和天津麒麟合计实现营收 1.17亿元,同比增长 255%,净利润充分释放,产品型属性充分体现。其中,中标软件实现营收 7912万元,同比增长 341%,实现净利润为 3242万元,同比增加 6818万元,净利率达到 41%;天津麒麟实现营收 3786万元,同比增长 153%,实现净利润 2422万元,同比增长 1419%,净利率达到64%。行业解决方案业务实现营收 12.20亿元,同比增长 45%。 2)太极股份实现营收 30.13元,同比增长 12%。其中,网络安全业务实现营收 6.79亿元,同比增长 46%,国产数据库龙头人大金仓营收同比增长超过 50%,新发布金仓HTAP 分布式数据库 KSOne、金仓分布式视频数据库系统 KVDB、金仓异构数据同步软件 KFS 三款新品。 3)中国长城实现营收 43.30亿元,同比增长 5%,毛利率同比提升 4pc,显著改善。网络安全与信息化业务取得重大进展,自主安全业务销售收入、市场合同实现数倍级的增长, FT2000+服务器产品已实现批量供货;公司进一步扩充整机产能,自主安全整机 100万台产能项目建设有序推进,为后续业务的快速发展提供保障。 4)中孚信息上半年公司基于国产操作系统的安全保密系列产品的快速增长,同时积极开拓涉密信息系统集成业务的全国市场,得益于此,公司总收入同比增长 61.55%,其中安全保密产品收入同比大幅增长 94.69%,涉密信息系统集成业务同比大幅增长 168.63%。 5)北信源实现营收 2.97亿元,同比增长 51%,其中政府业务实现营收 1.40亿元,同比增长 164.19%;实现扣非净利润 0.22亿元,同比增长 82.03%。

    IT 国产化进入生态加速,重视产业链核心标的。 IT 国产化可分为三个层次,第一层次是单个硬件和和软件产品的国产化,国内发展较好的是应用软件、其次是基础软件,近年核心硬件也逐步迎来了突破。第二层次是 IT 系统整体国产化,从无到有、从可用到高效,目前处于快速推进期。第三个层次是 IT 生态系统整体国产化及商业生态建设。新发布的中报表明,第三阶段迎来落地,国产生态快速推进。在 IT 国产化领域,因涉及大量基础技术创新及众多软硬件适配,前期投入较大、试点较长,相关公司核心竞争力并未显著体现在营收及业绩,但前期投入已助力其建立核心竞争力。近期中报只是国产化推进的预演,随着国产生态加速,产业链核心公司盈利有望快速体现。

    投资建议: 持续看好 IT 国产化,重视产业链核心标的。

    IT 国产化:推荐淳中科技、中孚信息、中科曙光、华宇软件、太极股份,关注中国长城、中国软件、景嘉微、北信源;

    SaaS 推荐用友网络、广联达、石基信息、航天信息、泛微网络、新开普、恒华科技;

    IaaS 推荐宝信软件、浪潮信息、中科曙光、深信服;

    人工智能领域:推荐科大讯飞、四维图新、华宇软件、苏州科达、海康威视、千方科技;

    网络安全:推荐启明星辰、深信服、美亚柏科、中新赛克,关注绿盟科技、北信源、南洋股份;

    政务信息化:推荐华宇软件、太极股份、超图软件、辰安科技、雄帝科技;

    医疗信息化:推荐卫宁健康、创业慧康、思创医惠,关注和仁科技、久远银海;

    金融科技:推荐恒生电子、长亮科技、新国都、赢时胜、润和软件、同花顺。

    风险提示: 政策落地进度低于预期;产业竞争加剧;行业 IT 资本支出低于预期等。

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