社会服务行业周报:19H1行业营收、净利润增速稳定,子行业龙头个股表现较好看好

类别:行业研究 机构:山西证券股份有限公司 研究员:刘小勇 日期:2019-09-23

2019H1社服行业营收、净利润增速稳定,子行业龙头个股表现较好。2019H1社会服务行业实现营收659.7亿元(+5.3%),实现归母净利润62.1亿元(+21.2%);Q2实现归母净利润23.8亿元(-7.0%),主要因为经济和消费面临一定压力,部分龙头公司增速放缓,出境游公司业绩普遍较上年同期有所下滑。行业整体净利润增速较上年同期有所下降,子行业个股表现亮眼。免税行业中,中国国旅19H1实现营业收入243.4亿元,占整个社会服务行业营收36.9%,酒店行业中锦江酒店实现营收71.4亿元,贡献全行业营收10.8%,休闲景区方面中青旅实现营收58.5亿元,贡献全行业营收8.9%。投资建议:从中报业绩披露情况来看,行业龙头公司在中美贸易摩擦和宏观经济压力下具有一定韧性,免税、酒店、休闲景区板块表现符合预期,业绩确定性较强。随着中秋、国庆等黄金假期来临,旅游消费市场也将迎来三季度旺季行情,我们对接下来文化旅游等板块机会持乐观态度。建议关注:中国国旅、宋城演艺、广州酒家。

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