通信设备行业:共建共享点亮5G道路,全面看多通信板块
事件描述
9月9日,中国联通发布公告,公司与中国电信在全国范围内合作共建一张5G接入网络。5G网络共建共享采用接入网共享方式,核心网各自建设,5G频率资源共享。双方用户归属不变,品牌和业务运营保持独立。
事件评论
5G共建共享方案发挥双方优势,大体沿袭“北联通、南电信”格局。区域划分上参考各自优势区域:
(1)15个先发5G城市采取分区承建,北京、天津、郑州、青岛、石家庄北方5个城市,联通与电信建设区域比例为6:4,上海、重庆、广州、深圳、杭州、南京、苏州、长沙、武汉、成都南方10个城市,联通与电信建设区域比例为4:6;
(2)联通独立承建广东省的9个地市、浙江省的5个地市以及前述地区之外的北方8省。电信独立承建广东省的10个地市、浙江省的5个地市以及前述地区之外的南方17省。
共建共享释放成本端压力,全面利好运营商板块。5G基站单价高、密度大,且电力消耗是4G的三倍,共建共享有助于降低5G网络建设和运维成本,高效实现5G网络覆盖,快速形成5G服务能力,提升网络效益和资产运营效率,达成双方的互利共赢。我们认为,3.5GHz200M有望在2020年彻底成熟,联通与电信的5G网络建设速度有望向中国移动看齐,同时中国移动与广电的共建共享合作具有想象空间,建议重点关注。
共建共享为5G建设按下加速键,设备产业链迎来确定性爆发机会。未来5G建网规模,联通+电信全面看齐中国移动,总投资规模符合预期,共建共享政策的明朗,为5G建网扫除障碍,国内运营商后续将全力推动5G广覆盖的精品网络建设,加速带动设备产业链进入5G盛宴,2020年5G基站建设量或进一步超预期。后续催化剂包括4季度三大运营商或同时宣布5G商用,以及5G基站、传输设备有望启动招标,大规模建网临近。
投资建议:共建共享彻底释放5G成本端压力,5G建设有望再提速。随着5G在工业互联网、车联网、物联网等政企市场应用,2B成为运营商和设备商共同的新蓝海,通信行业的“水龙头”有望被打开,通信产业链共同受益。建议关注国内三大运营商;主设备商中兴通讯、紫光股份、烽火通信,光模块板块剑桥科技、新易盛、中际旭创、光迅科技,天线厂商世嘉科技、通宇通讯。
风险提示:
1. 共建共享执行情况不及预期;
2. 5G发展不及预期。