电气设备行业周报:8月组件出口环比回升,新能源汽车真实需求稳步增长

核心推荐组合:通威股份、东方日升、当升科技、天顺风能、国电南瑞、隆基股份、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、岷江水电

    新能源发电:

    光伏:8月组件出口数据环比回升,海外需求开始回暖,静候四季度旺季。根据solarzoom数据,8月国内组件出口5.91GW,同比增长80%,环比增长7%。从历史出口数据来看,14年以来,我国Q4光伏出口规模环比三季度均有10~20%左右增长。海外需求正在逐步复苏。随着国内竞价项目完成前期准备工作,国内项目已经陆续启动。从9月初开始,光伏产业链价格开始小幅回升。根据PVinfolink数据,9月4日,光伏玻璃价格上涨5%;9月11日,单晶perc电池片的均价环比上涨1.1%,多晶菜花料均环比上涨1.7%。本周9月18日,多晶硅菜花料价格继续小幅回升,涨幅在1.7%。产业链价格上涨已佐证行业旺季将至。光伏玻璃、电池片和多晶硅料涨价利于该环节制造业业绩提升。同时后续电池片和多晶硅料价格或还有持续上涨可能。国内装机启动也将带动国内EPC厂商受益。建议关注硅料和电池片龙头通威股份,硅片龙头隆基股份和中环股份,组件企业东方日升,和国内项目启动弹性较大企业光伏EPC龙头阳光电源。

    风电:2019年浙江省海上风电竞争性建设方案出炉,竞争性配置为海上风电平价提供过渡。风电行业进入装机旺季,持续看好风电板块全年投资机会。本周浙江省能源局发布《浙江省能源局关于印发浙江省2019年海上风电项目建设工作方案的通知》,2019年浙江省海上风电竞价总规模为2.55GW,其中宁波0.5GW、温州1.15GW、舟山0.6GW、台州0.3GW。在上网电价方面,2019年近海风电的上网指导电价为0.8元/kwh,根据浙江省的竞价政策,当竞争性电价降至0.785元/kwh,企业可以获得30分,降至0.77元/kwh,企业可以获得39分,降至0.76元/kwh,可以获得40分满分。从竞价政策来看,政策对电价下降要求较低,利于海上风电从固定补贴向平价上网过渡。4季度进入传统的风电装机旺季,随着国内装机复苏和海外主机厂商订单增加,国内风机零部件厂商收入单季度同比增长从去年下半年开始加速。同时对于整机厂而言,目前低价订单正在加速释放。近期风机招标价格已经回升至3700元/w左右,后续业绩修复空间大。持续推荐,风电板块天顺风能、中材科技、金雷股份、日月股份和金风科技,明阳智能。

    新能源汽车:销量解构,真实需求稳步增长,运营需求是强支撑。1)现阶段存在真实需求的消费群体为技术爱好者+产品尝鲜者,两类群体占比约15%,以2亿的需求群体测算,约为3000万人。相比实用主义者(真正的大众群体)只关心需求,这两类消费群体更关心技术,享受新技术优点的同时,也包容瑕疵。随着产品迭代,性价比提升,充电基础设施完善,这类消费群体自然稳步增长。2)运营需求是强支撑。网约车率先实现经济性,在政策推动下,出租车开始加速替换新能源车,同时车企自建出行平台,从2年维度看执行的确定性较高,3-5年度则要看具体进展而定。我们根据各块分拆,将运营需求加总2019-2020年需求43/54万辆,但在实际推进中,如滴滴平台运力投放并非年度间平均,预计仍有增长空间。板块处于底部区间,长周期电动化趋势不可逆,短周期产业拐点已至。新能源汽车板块拐点将至,看空者无持仓,下跌幅度有限,估值底部有支撑,上涨有空间。继续推荐当升科技、璞泰来、恩捷股份、宏发股份、宁德时代、新宙邦、亿纬锂能;关注星源材质,科达利。

    电力设备:国网董事长世界能源大会发言,重点强调泛在电力物联网建设。近期国网董事长寇伟在第24届世界能源大会全体会议发言,其强调“能源技术与数字技术融合发展对能源转型的重要推动作用,电网企业从单一供电商变为综合能源服务商,并呈现枢纽型、平台型、共享型的特征,目前国网在建设坚强智能电网的基础上,正融合推进泛在电力物联网建设”。伴随国网董事长再次强调泛在物联网,近期催化不断。国内前7月电网投资下滑13.9%,但7月单月同比增速已经转正达21.2%,我们预计全年电网投资仍能实现微幅增长,泛在电力物联网是重要投资方向,从试点到铺开,泛在电力物联网望迎“花开结果时”,近期重点关注第四批国网信息化硬件统招。重点推荐:国电南瑞、岷江水电;关注:海兴电力,金智科技,远光软件。

    风险提示:新能源装机需求不及预期,新能源发电政策不及预期,宏观经济不及预期。