近期投资策略看点:美企第二季度财报汇总

类别:投资策略 机构:国泰君安证券(香港)有限公司 研究员:国泰君安(香港)研究所 日期:2019-09-20

截至本周,美国企业第二季度财报基本披露完毕,市场密切关注美企二季度表现以判断美国经济的未来走势。第二季度美国标普 500指数成分企业每股盈利$39.01(美元,下同)同比增长 0.33%;每股营收同比增长 4.65%;利润率 10.18%,较去年同期增长 4.62%。

    道琼斯工业指数成分企业每股盈利$315.36,同比下降 14.92%;每股营收同比增长 3.48%;利润率 10.38%,较去年同期增长 14.95%。

    纳斯达克指数成分企业每股盈利$70.69,同比增长 2.68%;每股营收同比增长 5.55%;利润率 9.33%,较去年同期增长 14.9%。

    1) 亮点:74.4%的企业第二季度盈利超出市场预期,高于 5年平均水平 72%。 截至 9.6动态市盈率为 18.05x,高于 10年平均市盈率 14x;消费板块业绩抢眼。

    2) 担忧: 披露盈利同比下降的美企占比为 20季度以来最高值160家;披露营收超预期的美企占比迎来 20季度以来最低值42%;截至目前,42家企业下调了三季度盈利预期。

    3) 展望三季度:市场仍然密切关注国际贸易关系走势,我们预计信息科技行业、工业和原材料行业会受到较大影响,海外市场依赖性强的企业也将承受不小压力。美联储接下来的货币刺激政将刺激经济但恐影响银行板块收益。

    市场关注美国经济走势及国际贸易关系进展过去的几个月时间里,可谓一波未平一波又起,国际新闻不断,英国脱欧一波三折,日韩贸易摩擦愈演愈烈,中美关税问题互不相让;

    美国国内美债 10年期与 2年期收益率数次倒挂引发市场对经济衰退担忧,美联储鸽派行动令华尔街与特朗普不满。 在重重压力之下,美企第二季度财报倒是令人眼前一亮。

    值得注意的是,在 415家美企的财报电话会议中,有 179家企业提到了“中国”,118家企业提到了“贸易战”及“关税”。国际贸易局势牵动所有人的心,如果贸易局势没有缓和的趋势,我们预计第三季度美企盈利水平将被进一步拖累,尤其是海外依赖性强的企业。

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洽洽食品 买入 38.75 研报
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格力电器 26 买入 中性
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性
中国太保 25 持有 买入
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钢铁行业 182 29 99
食品行业 178 25 68
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