量化产品周报:看多反转风格,小盘波动率较高

本周市场主要指数均上涨,中证 1000、创业板综和中证 500涨幅最高;本周食品饮料有所回调,下跌 2.4%,农林牧渔、国防军工和餐饮旅游均下跌,其余行业均上涨。

    上涨股票风格分析:与上周风格相比,市值、流动性暴露有所提升,贝塔、动量和波动率暴露有所降低;对于组合收益拆分:组合收益1.95%,风格收益 0.28%,行业收益-3.38%,阿尔法收益 5.05%。

    风格因子收益:本周盈利收益最高,周累计收益为 0.443%,波动率收益次之,为 0.394%,贝塔第三,为 0.370%。

    因子有效性:动量类:多数因子 IC 方向与上周一致,且整体有效性提升;估值成长类:与上周相比,因子有效性方向变动较大; 反向指标中表现最好的是 pede 因子;盈利类:较多因子有效性方向发生了变化,因子有效性方向均为负向;投资类:多数因子转为负向指标;

    正向因子中表现最好的是 dfnl;无形资产类:因子方向变动较大,多数为负向;市场摩擦类:贝塔类因子最近两周均表现较好,波动率因子与之表现类似。

    风格配置:根据最新风格配置静态结果,看多反转风格,看空质量风格、成长风格、高 Beta 风格。各指数权重配置如下:低贝塔, 30.52%;

    质量,空头 21.22%;成长空头, 29.64%;反转, 18.62%。

    组合收益追踪:本周基本面组合收益率 2.48%,样本区间组合收益率32.11%;陆股通组合收益率-0.33%,样本区间组合收益率 6.18%;因子收益拆分组合收益率 2.01%,样本区间组合收益率 28.73%;量价因子组合收益率 2.57%,样本区间组合收益率 49.89%。

    指数风险预测:创业板综波动率最高,为 28.3%,其次是中证 1000和创业板指,分别为 28.0%和 27.2%,风险相对较高;上证综指预测波动率最低,为 20.3%,其次是上证 180和沪深 300,分别为 22.0%和 22.3%,风险相对较低。