基础化工行业周报:黄磷、纯碱和醋酸价格继续上涨

类别:行业研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:李明刚,陈煜 日期:2019-09-20

本报告导读:

    基础化工推荐农化、煤化工板块,以及各个子行业低估值、高成长的龙头标的。

    摘要:

    上周重点化工产品上涨36个,下跌35个。涨幅前五:黄磷(川投化工)(+8.1%)、环氧氯丙烷(+6.7%)、乙二醇(华东)(+2.2%)、轻质纯碱(+1.5%)、醋酸(华东)(+1.4%)。跌幅前五:硫磺(Cfs中国现货价)(-15.4%)、氯仿(-8.3%)、硫磺(温哥华FOB现货价)(-6.3%)、焦炭(山西美锦)(-5.5%)、碳酸锂(新疆,工业级99%)(-3.7%)。

    黄磷:本周黄磷(川投化工)报价17400元/吨,环比上周上涨8.1%,价格上涨原因是黄磷供给收缩。8月20日,长江经济带“三磷”专项排查整治工作结束,省市“三磷”企业(矿、库)数量高达692家(个),其中有276家存在生态环境问题,占比40%,导致黄磷供给出现收缩。本周国内黄磷开工率29.01%,较上周下跌1.02个百分点。

    环氧氯丙烷:本周环氧氯丙烷华东地区报价12800元/吨,环比上周上涨6.7%,价格上涨原因是价格超跌反弹。从供给端来看,本周环氧氯丙烷开工率为55.1%,开工率较7月低点大幅提升十个百分点,但相较上周小幅下滑。从需求端来看,下游液体和固体环氧树脂开工率分别为52%和42.5%,开工率较年初低点大幅提升。

    乙二醇:本周乙二醇华东地区报价4697元/吨,环比上周上涨2.2%。价格上涨的主要原因是供给下滑叠加库存下降。当前煤制乙二醇、MTO和乙烯法等多路径均处于成本下附近,行业开工下行,煤制乙二醇和乙烯法开工率分别为50.93%和77.98%,较前期均出现下降。此外,短周期下游聚酯由于坯布补库存行情导致需求回暖,促使乙二醇价格反弹。

    轻质纯碱:本周轻质纯碱报价1675元/吨,环比上周上涨1.5%,价格上涨原因是库存和供给低位下,需求回暖。本周纯碱库存指数为88%,处于今年以来较低位置,而前期纯碱装置检修较多,导致供给有所收缩。需求端由于浮法玻璃价格上涨导致其盈利小幅改善,促使其在产产能较7月小幅提升。由于纯碱后续检修产能陆续复工,预计价格或小幅反弹。

    醋酸:本周醋酸华东地区报价3500元/吨,环比上周上涨1.4%。价格上涨的主要原因是供给下滑叠加库存低位。本周醋酸行业开工率为59.45%,较上周下滑近4个百分点。由于当前天津碱厂、安徽华谊和河南义马停车,塞拉尼斯负荷下滑,预计行业供给将处于较低位置,预计价格仍具备上行空间。

    投资建议:推荐万华化学、浙江龙盛、扬农化工、先达股份、华鲁恒升、闰土股份、新安股份、利安隆、万润股份、飞凯材料、新洋丰等。

    风险提示:产品价格下跌,需求低于预期。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中科曙光 中性 -- 研报
用友网络 中性 -- 研报
中科创达 中性 -- 研报
深信服 中性 -- 研报
广联达 中性 -- 研报
四维图新 中性 -- 研报
浪潮信息 中性 -- 研报
益丰药房 买入 -- 研报
老百姓 买入 -- 研报
金域医学 买入 -- 研报
安图生物 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
万科A 30 买入 买入
长安汽车 30 买入 买入
伊利股份 29 持有 买入
宋城演艺 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
晶盛机电 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
中国太保 26 持有 中性
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
万华化学 25 买入 买入
贵州茅台 25 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 471 75 286
电子器件 373 51 235
汽车制造 345 35 185
金融行业 296 25 145
建筑建材 296 47 170
机械行业 289 38 117
生物制药 266 38 182
酿酒行业 245 16 125
化工行业 219 44 101
房地产 200 21 150
交通运输 192 24 90
食品行业 179 25 69
钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
家电行业 166 15 111
有色金属 142 37 55
其它行业 141 14 84