石油石化行业点评报告:沙特石油设施遇袭,短期影响产量超500万桶/日

类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:杨侃,李晓辉 日期:2019-09-20

一、事件概述

    北京时间9月14日,位于沙特东部的沙特阿美石油公司两处主要设施因受到无人机袭击而发生火灾,也门胡塞武装在一段时间后宣称对此袭击事件负责。

    二、分析与判断

    影响沙特产量超500万桶/日,供给减少油价有望迎来反弹

    今年沙特石油设施遭遇武装袭击已经发生多起,但损坏程度较小,对油价影响也相对较弱。此次无人机袭击的两大区域-Abqaiq和Khurais分别拥有世界上最大的石油加工厂和沙特的第二大油田,Khurais的日产量为150万桶,而Abqaiq的日产量则高达700万桶,袭击事件使沙特产量减少超500万桶/日,超过当前产量980万桶/日的一半。尽管沙特官员表示周一就可恢复到正常的石油产量水平,我们认为此种表态主要是以稳定油价为主,重大设备的损坏很难两天就能恢复正常。在当前产油国联盟超额减产的情况下,短期供给的大幅减少有望使油价迎来一波反弹。

    需求预期再次下调,油价难有大的涨幅

    国际三大能源机构最新月度报告数据显示再次下调原油需求增速预期。EIA在其9月份月度报告中大幅下调2019年全球石油需求增长预期11万桶/日至89万桶/日;欧佩克将其对2019年全球石油需求增长的预测调降至102万桶/日;国际能源署(IEA)则维持全球石油需求增长预期维持在110万桶/日不变。当前需求的边际变化已经成为油价走势的主要影响因素,本轮油价下跌主要受需求放缓引起。

    三、投资建议

    建议关注油价弹性标的中国石油、中国石化,拥有海外油气资源的新奥股份,以及行业底部复苏的油服公司海油工程、通源石油。

    四、风险提示:

    产油国联盟减产不及预期;美国产量快速增加。

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