化工行业:周期行业数据周报(第三十五周)

类别:行业研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:华泰证券研究所 日期:2019-09-20

建筑:轨交增长显著,水利降幅收窄,公路增长趋缓,铁路/水电增长乏力

    根据中国拟在建项目官网数据,19M1-8轨道交通拟建项目金额同比增速369.6%,前值341.7%,轨道交通投资增长显著;19M1-8水利拟建项目金额同比增速-6.6%,前值-11.4%,8月单月同比增速41.6%,水利投资增速降幅收窄;19M1-8公路拟建项目金额同比增速8.1%,前值29.6%,8月单月同比增速-74.2%,公路投资增长趋缓;19M1-8铁路拟建项目金额同比增速-45.4%,前值-43.5%,8月单月同比增速-60.4%,19M1-8水电拟建项目金额同比增速-25.3%,前值-15.2%,8月单月同比-59.2%,铁路和水电投资增长仍乏力。

    建材:华东需求旺盛推动水泥玻璃涨价,西南主动错峰水泥价格大涨

    随着需求旺季开启,水泥如期开启涨价。根据数字水泥网,上周全国高标水泥吨均价周环比上升3.2元,同比增长12.1元,升幅快速拉大,系华东和西南大幅涨价。水泥平均库容继续下降2pct,但熟料库容基本持平。根据卓创资讯,上周国内浮法玻璃均价环比继续上涨0.2元/重箱,同比低3.7元/重箱。玻璃厂商产线开工率上周增加0.2pct,库存周环比下降52万重箱,江浙区域及四川降幅明显。上周巨石成都直接纱下降200元/吨,无碱粗纱和电子纱市场延续偏弱运行,价格无变化。

    钢铁:促消费政策颁布,汽车用钢需求有望好转

    8月27日国务院发布《加快发展流通促进商业消费的意见》,强调释放汽车消费潜力。与6月促消费政策相比,力度略有加强。上周测算热卷、冷板需求分别为349、75万吨,分别环比变动0.7%、-5.5%,同比变动4.2%、-6.9%,同比继续延续好转趋势。自5月汽车消费增速见底后,6、7月汽车产销降幅持续收窄。考虑9月份起基数较低,Q4汽车销量或回暖,汽车用钢需求有望好转。此外,8月27日,唐山市发布《大气污染防治强化管控方案》初稿,分两阶段限产。从程度上看,第二阶段限产程度更为严格,符合我们对国庆前后限产较严的判断,但预计对供给影响有限。

    有色:市场风险偏好或下降,关注贵金属和涨价小金属钴和钛

    金属价格方面,上周国内基本金属除铝、锡之外价格均上涨,镍价因印尼19年底将禁止原矿出口而涨幅最高;小金属品种中,海外MB钴、国内轻稀土价格上涨,国内中重稀土、镁、碳酸锂价格下跌。近期贸易摩擦反复,市场风险偏好或下降。并且全球宏观经济数据展现出下行趋势,美债收益率曲线出现倒挂后市场对全球经济增长预期较为悲观,我们建议关注贵金属板块。小金属方面,嘉能可Mutanda矿山计划自10月起产量减半,钴供需平衡有望显著改善,中长期价格有望持续上涨。此外,我们还建议关注受化工设备投资拉动且正在涨价的钛。

    化工:台风导致原盐价格大涨,“三磷”整治有望带动磷化工产业链上行

    上周,国际油价涨跌互现,国内化工品价格以下跌为主:重点监测的272个主要化工产品中,61个上涨,71个下跌,其中双氧水(25.7%)、原盐(21.2%)、丁酮(9.8%)涨幅居前;环氧氯丙烷(-14.8%)、二氯甲烷(-10.1%)、R22(-6.7%)跌幅居前。重点产品中:1)山东海盐库存损失严重,原盐大幅上涨、纯碱小幅跟涨;2)三磷整治工作进入“解决问题”阶段,磷化工产业链有望整体上行;3)丁二烯供应偏紧带动价格上行,下游橡胶刚需采购、涨跌不一。

    风险提示:部分抽样指标无法代表整体趋势;历史数据对未来指引失效。

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股票名称最新评级目标价研报
洽洽食品 买入 38.75 研报
高能环境 中性 -- 研报
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钢铁行业 191 29 102
食品行业 189 25 73
家电行业 181 15 124
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