化工行业周报:沙特油田遭袭带来周期品短期波动,持续关注一二线白马及成长龙头

周末沙特油田遭遇空袭,短期有望对油价带来刺激。需求旺季,行业库存不高,外部压力逐步缓和,但下游需求仍比较低迷,新一轮的库存周期预计会延后。三季度化工品需求没有市场预期那么悲观,且化工大部分价格已处于低位,化工板块仍处于左侧阶段,相对收益建议配置一二线龙头白马,绝对收益建议关注不受出口影响超跌板块,如部分精细化工(维生素、食品添加剂)、PVC、纯碱、钛白粉。本周主要细分子领域PVC、纯碱库存维持低位,月初提价后当前价格保持稳定;本周PTA价格下跌,涤纶长丝进入金九银十的旺季补货阶段,大厂多有促销、库存压力不大,本周PTA与PX价差、涤纶长丝与原料价差分别为844、1726元。农资需求淡季采购力度有所减弱,氮、磷肥价格弱势。

    本周聚合MDI国内市场主流商谈在11700元/吨,较上周均价回调略有回调,纯MDI国内市场主流商谈在17900元/吨,均价较上周略有回调。万华自2019年9月份开始,中国地区聚合MDI分销市场挂牌价15500元/吨(比8月份价格上调500元/吨),直销市场挂牌价15500元/吨(比8月份价格上调500元/吨);纯MDI挂牌价21700元/吨(比8月份价格上调1000元/吨)。冠福披露能特科技与DSM签署《股权购买协议》。

    关注长期受益集中度提升,具备产业链一体化优势的龙头:园区一体化龙头企业:万华化学、华鲁恒升、鲁西化工,产业链一体化龙头企业:扬农化工(菊酯等农药产业链)、浙江龙盛(染料产业链)、龙蟒佰利(钛白粉产业链)、三友化工、中泰化学(氯碱粘胶产业链)、金禾实业(食品添加剂产业链)、新和成(维生素、香精香料产业链)、华峰氨纶(聚氨酯制品及己二酸产业链)、玲珑轮胎、赛轮轮胎(轮胎行业龙头)。

    今年来外部环境不确定性增强,日韩等在半导体、面板及上游材料领域压力不断,使得产业链各环节国产化诉求愈发强烈。中芯国际14nm量产临近,长江存储64层3DNAND量产,京东方OLED面板供应华为,有望进入苹果,半导体、面板等制造企业向高端成熟进一步迈进。随着产能持续向国内转移以及国产化进程加速,上游电子材料迎来国产化最佳时机。核心标的(后续将持续添加):

    半导体材料:雅克科技、鼎龙股份、晶瑞股份,关注南大光电、昊华科技、江化微;面板材料:万润股份、濮阳惠成、三利谱,关注飞凯材料;5G材料及胶黏剂:国瓷材料(陶瓷材料)、碳元科技(散热材料)、回天新材(胶黏剂),其他新材料建议关注碳纤维龙头光威复材。锂电材料建议关注细分龙头恩捷股份、新宙邦、光华科技。