纺织服装行业:港股运动户外白马连创新高,未来继续看好高景气品类龙头的表现

类别:行业研究 机构:东方证券股份有限公司 研究员:施红梅,赵越峰 日期:2019-09-19

行情回顾:本周大盘呈上行走势,全周沪深300指数上涨3.92%,创业板指数上涨5.05%,纺织服装行业全周上涨3.05%,表现弱于沪深300和创业板指数,其中纺织制造板块和品牌服饰板块分别上涨3.23%和2.87%。个股方面,板块中中小市值个股继续活跃,我们覆盖的波司登、跨境通、华孚时尚、歌力思等取得了正收益。

    海外要闻:(1)Guess上调全年盈利预期。(2)达芙妮再亏4亿,将转型电商和加盟模式。(3)上季度中国市场增长68%,Lululemon连续七个季度可比销售增速超10%。

    A股行业与公司重要信息:(1)多喜爱:公司以其拥有的置出资产与国资运营公司拥有的部分置入资产的交易定价等值部分进行置换,同时,上市公司向交易对方以非公开发行股份的方式购买置入资产超出置出资产定价的差额部分,并对浙建集团进行吸收合并。(2)森马服饰:为支持公司健康发展,鼓励和满足公司高管购买和长期持有公司股票的意愿,公司控股股东邱坚强先生于以大宗交易方式向陈新生先生转让其持有的公司股票30万股,占公司总股本0.0111%,向张伟先生转让其持有的公司股票30万股,占公司总股本0.0111%。(3)本周消费行业内投融资情况:a.O2O服装定制平台衣邦人获得4000万元战略投资。

    本周行业报告:海澜之家中报点评:二季度主品牌销售提速,新品牌培育拖累短期盈利。

    本周建议板块组合:海澜之家、森马服饰、老凤祥、珀莱雅和波司登。上周组合表现:海澜之家-1%、森马服饰-5%、老凤祥-3%、珀莱雅1%和波司登12%。

    投资建议与投资标的

    8月以来随着市场的逐步回暖,纺织服装行业中的中小市值与白马股都有轮动表现,本周五央行宣布降低金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金约9000亿元。我们认为,在市场风险偏好继续提升的背景下,对机构配置比例与平均估值水平均在历史低位的纺织服装板块也将有所提振,特别是中小市值个股相对股价弹性也会更大。另一方面,本周港股纺织服装板块的几家龙头安踏、李宁、波司登股价继续连创新高,反映了市场对运动户外细分行业龙头的追捧,映射到A股,化妆品、童装、黄金珠宝等高景气品类的龙头仍会是行业风口与关注焦点,而当前白马股的高股息率,叠加业绩预期的逐步企稳,预计后续也会成为板块吸引增量资金的一大亮点。板块投资方面我们继续推荐三条主线:(1)中短期:看好高景气细分领域快速增长的品种,比如李宁(02331,买入)、珀莱雅(603605,买入)、南极电商(002127,增持)、周大生(002867,买入)、波司登(03998,买入),建议关注比音勒芬(002832,未评级)、安踏体育(02020,未评级);(2)长期:推荐估值低、长期前景看好的白马龙头,比如老凤祥(600612,买入)、海澜之家(600398,买入)、森马服饰(002563,买入)、歌力思(603808,买入),建议关注雅戈尔(600177,未评级)等;(3)弹性品种,建议关注个别困境反转的公司,比如探路者(300005,未评级)等。

    风险提示

    经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动等。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
洽洽食品 买入 38.75 研报
高能环境 中性 -- 研报
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圆通速递 持有 -- 研报
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顺丰控股 持有 -- 研报
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碧水源 买入 8.50 研报
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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
洽洽食品 0.86 0.82 研报
高能环境 0 0 研报
中信银行 0.54 0.63 研报
光环新网 0 0 研报
申通快递 0.54 1.19 研报
圆通速递 0.88 0.76 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
碧水源 1.30 1.10 研报
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股票关注度

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五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
中国国旅 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 买入
三一重工 27 持有 持有
万华化学 27 买入 买入
中信证券 26 持有 买入
格力电器 26 买入 中性
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性
中国太保 25 持有 买入
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行业关注度

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电子信息 469 77 291
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建筑建材 336 46 189
金融行业 305 25 150
机械行业 288 39 117
化工行业 255 45 105
生物制药 250 39 167
酿酒行业 243 16 126
房地产 217 24 149
交通运输 204 24 101
钢铁行业 182 29 99
食品行业 178 25 68
家电行业 166 15 112
商业百货 165 29 94
其它行业 141 14 83
有色金属 141 37 54