汽车行业周报第34期:重点推荐岱美股份,乘用车短期承压复苏仍然可期

类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李恒光,赵季新 日期:2019-09-19

【TopCall】本周重点推荐岱美股份,隐形冠军,企稳加速,迎接双击。核心逻辑:世界遮阳板隐形冠军,品类扩张打开10倍空间,19H2-20年进入订单释放期业绩加速,估值底部迎接双击。全球市占率34%,整体海外业务80%。自由现金流稳定且持续提升,盈利能力卓越且有改善空间。长期10倍成长空间,头枕、扶手、顶棚等软内饰品类扩张持续推进,逐步进入客户与订单收获周期。头枕、扶手已经实现从0-1的突破,未来有望加速。短期业绩有望加速,预计业绩增速能够提升至年化25%。18年新获得遮阳板、头枕、扶手合计1.4亿美金左右的年化新增订单,将于19H2-20年逐步释放。风险可控,逆向投资。①关税边际影响减弱,产能转移可合理规避,遮阳板已经成功,②墨西哥工厂已经扭亏为盈。估值底部。横比海外内饰厂估值处于10倍底部区间,中期股比放开国际化零部件龙头估值中枢上移。

    【节能与新能源车】根据乘联会数据,2019年8月新能源狭义乘用车销量延续了7月的同比负增长。8月我国新能源狭义乘用车批发销量7.08万辆,同比下降16%,环比增长6%;1-8月我国新能源狭义乘用车累计销量达71.27万辆,累计同比增长41%。

    【乘用车】乘联会披露8月乘用车零售同比-6%,批发同比-8%,零售销量相对7月-5.4%的增速没有明显回暖,略显承压态势,主要原因是6月去库透支的需求将在未来进行分摊所致。维持19Q4乘用车零售同环比改善的判断不变,继续推荐乘用车板块估值修复的机会,建议关注广汽H,长城,长安,华域,上汽,吉利。

    风险提示:宏观经济不及预期,汽车销量不及预期。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
万科A 30 买入 买入
长安汽车 30 买入 买入
伊利股份 29 持有 买入
中国国旅 27 持有 买入
晶盛机电 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
三一重工 26 持有 持有
中国太保 26 持有 中性
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
贵州茅台 25 持有 买入
恒生电子 25 买入 买入
爱尔眼科 25 持有 买入
上汽集团 24 买入 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 479 76 294
电子器件 373 51 235
汽车制造 349 35 187
建筑建材 297 47 171
金融行业 296 25 145
机械行业 292 39 118
生物制药 267 38 183
酿酒行业 248 16 128
化工行业 221 44 101
房地产 211 21 159
交通运输 194 24 92
食品行业 180 25 70
家电行业 174 15 118
钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55