国防军工行业周报:首次联合演练举行,看好军工近期表现

本周市场表现如下:上证综指涨跌幅3.93%,深证成指涨跌幅4.89%,沪深300涨跌幅3.92%,创业板指涨跌幅5.05%,中小板指涨跌幅5.01%,申万国防军工行业指数涨跌幅为4.22%。

    首次联合演练举行,看好军工近期表现。新华社报道,9月7日23时至8日凌晨,北京天安门地区举行了国庆70周年庆祝活动首次联合演练,演练内容包括庆祝大会仪式、阅兵等。我们看好近期军工行业市场表现:基本面角度,行业景气持续提升,2019H1板块归母净利润同比增长18.50%;估值角度,当前分位数为17.58%,仍处于近五年来的历史低位;市场环境角度,随着政策逆周期调节力度的加大,市场风险偏好提升;催化剂角度,随着国庆的临近和相关准备活动的开展,军工板块关注度将持续提升。具体投资标的上,我们推荐投资者重点关注中直股份、中航沈飞、航天电器、中航机电、中航电子、中国海防、四创电子等。

    行业评级:在中美关系复杂多变、国内经济下行压力尚未缓解的背景下,随着国防建设进入装备采购高峰期,军工行业景气度不断提升,复杂环境下持续稳定增长的优势将进一步凸显;国企改革方面,改革向着更大的范围和更深的层次加速推进,并逐渐进入落地阶段,改革的政策红利有望逐渐释放;华为事件影响下,自主可控重要性升级,军工企业有望迎来国产化替代良机。我们看好军工板块市场机会,给予推荐评级。

    投资策略及重点推荐个股:1、装备建设主线上,重点关注装备缺口大、成长空间广阔、股价处于低位、有望受益国企改革的总装和配套龙头,推荐中直股份、中航飞机、航发动力等;2、信息化方向上,关注民品市场竞争力较强,市场份额有望快速提升的振华科技、航天电器、中航光电、亚光科技、瑞特股份;3、资产证券化方向,关注体外资产质优量大,估值合理的中航电子、四创电子、中国海防、久之洋等。

    风险提示:1)装备采购不及预期;2)国企改革不及预期;3)进口替代不及预期;4)推荐标的盈利不及预期;5)系统性风险。