第一创业:固收、资管两大优势业务互相促进,营收实现较快增长

类别:公司研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:罗惠洲,董春晓 日期:2019-09-19

事件: 第一创业 2019年上半年实现营业收入 11.84亿元,同比增长 54.32%;归母净利润 2.09亿元,同比增长 189.43%; EPS0.06元,同比增长 200.00%。 2019年上半年公司总资产 351.99亿元,同比增长 4.87%。净资产 64.77亿元,同比增长 7.47%。

    资管、经纪、 固收营收贡献大。 2019年上半年经纪及信用交易业务营收入 2.42亿元,同比下降 13.50%,占比 20%;自营投资收入 1.25亿元,占比 11%;资管营收 4.12亿元,同比增长 45.51%,占比 35%;

    固收业务实现营收 1.47亿元,同比增加 36.62%,占比 12%;投行营收 0.46亿元,同比增长 103.38%,占比 4%;私募股权基金管理与另类投资营收 1.09亿元,占比 9%。

    经纪业务持续加强业务推动,托管资产规模和融资融券余额有所提升。 代理买卖 A 股股票市场份额 0.4%, 较 2018年下降 6bp。报告期内,融资融券业务各项指标较 2018年度均有上升。 截至 2019年 6月30日,公司融资融券金额(本金)为 34.13亿元。

    资产管理依然是核心业务,营收保持较快增长。 资管业务围绕以机构客户为主要服务对象,以固定收益为主要投资标的的目标, 2019年上半年实现资管业务营业收入 4.12亿元,同比增长 45.51%。

    固收投资稳步上升,品牌优势进一步扩大。 报告期内,第一创业固定收益产品销售数量 2162只,较上年同期上升 11.33%;固定收益产品销售金额 1570.81亿元,较上年同期上升 25.98%; 债券交易量为16639.60亿元,较上年同期增长 57.95%。

    私募股权基金管理与另类投资营收大幅提高。 2019年上半年,第一创业私募股权基金管理与另类投资营收 1.09亿元,同比增长136.29%。报告期内,一创投资及子公司在管基金 17支,期末实缴基金规模 94.66亿元。创新资本累计在投金额 9.35亿元。

    风险提示: 市场波动导致业绩不及预期,行业政策变动带来的风险等。

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