化工行业周报:市场风险偏好提升,关注高弹性品种

本周个股观点:

    上周上证指数周涨幅1.05 %,沪深300周涨幅0.60%,申万化工指数周涨幅2.94%,跑赢沪深300指数2.34个百分点,上周涨幅靠前品种烧碱(+14.38%)、甲乙酮(+12.12%)、尿素(+10.11%)、苯胺(+9.52%),跌幅靠前品种R22(-6.90%)、萤石粉(-5.00%)、苯乙烯(-4.74%)、硫磺(-4.41%)、乙基氯化物(-4.35%)等 最新WTI油价54.57美元/桶,周跌幅3.45%,布伦特油价60.25美元/桶,周跌幅2.01%。美国能源信息署(EIA)发布短期能源展望报告下调原油需求预期,同时博尔顿被解雇之后美国总统特朗普考虑将放宽对伊朗制裁的消息令原油供应增加,投资者信心受挫。但9月14日凌晨,沙特阿美两处石油设施遭到无人机袭击,最新消息预计这将影响石油产量约500万桶/日,占全球原油供给近5%,同时声称发动此次袭击的也门胡塞武装宣称将继续扩大袭击范围,国际原油供给仍存不确定性。

    万华化学作为全球MDI龙头企业,规模优势明显,未来业绩向上弹性巨大,在MDI寡头格局下,高盈利将长期维持,具有较高的安全边际,建议重点关注;国家不断出台政策促进生猪补栏以保障供给,高猪价下生产企业补栏意愿强烈,将拉动维生素需求,而维生素行业寡头格局稳定,巴斯夫供给仍存不确定性,未来供需有望迎来反转,推荐浙江医药。

    国际原油供给不确定性值得关注,建议关注与油价关联性较高的PX-PTA-涤纶长丝产业链,推荐国内涤纶长丝巨头桐昆股份;高油价下,煤化工的成本比较优势凸显,推荐国内煤化工龙头华鲁恒升,在当前价格下,华鲁恒升仍有超20亿的成本优势,未来仍有下降空间,目前公司估值仍处低位,具有长期投资价值。

    安全,环保高压是化工长期投资主线之一,相关子行业集中度将不断提升,龙头企业将长期受益,推荐国内菊酯龙头扬农化工,萤石行业唯一上市标的金石资源,外延并购威远生化的利民股份。

    风险提示:环保督查不及预期;下游需求疲软;中美贸易关系恶化 。