电子行业:光学优质赛道,高解析度及三摄推力强劲

类别:行业研究 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:郑震湘 日期:2019-09-19

月度经营数据显示光学进入高成长阶段,优质标的将持续走强!从月度数据上看,国内舜宇手机镜头出货量持续创新高,台湾大立光、玉晶光表现也十分亮眼。下游高端镜头产品需求不断增加,三摄机型也持续提升,致使镜头厂产能利用率迅速提升,出货量增长明显。光学领域的创新加快,光学赛道下优质标的会有持续超预期的表现。

    手机摄像头经历了五轮升级,光学领域不断创新。2000年6月夏普首先开始在手机上装载摄像头,开启了移动端的光学市场;iPhone4首发手机前置摄像头并且摄像头的体积得到了缩减;之后前置摄像头的规格也在不断升级;2017年双摄爆发式增长,如今3D建模等功能正在加速导入,未来手机摄像头将会继续导入AR等功能,光学在自动驾驶、虚拟现实、工业等领域也将取得新的突破。

    手机厂商也不断对镜头进行创新升级,由双摄逐渐向三摄和多摄转变。我们认为摄像头三摄甚至多摄的普及也是未来两年手机创新的重要领域之一。为什么要用三摄镜头?三摄最大的优势在于暗光下拍摄效果效果佳,并且可以突破3倍以上的光学变焦,可以支持4D预测追焦、四合一混合对焦、5倍混合变焦、10倍数码变焦等功能,背后闪光灯也有多重色温可选,感光器面积增大,可以让噪点控制更优异。

    3D摄像头技术提供的手势识别功能将成为未来AR/VR领域的核心交互手段。目前各大厂商推出的VR设备大都需要控制器,游戏控制器的优势在于控制反馈及时、组合状态多。以HoloLens为例,就拥有一组四个环境感知摄像头和一个深度摄像头,环境感知摄像头用于人脑追踪,深度摄像头用于辅助手势识别并进行环境的三维重构。

    对于手机镜头而言,镜片片数越多,光线过滤、成像和色彩还原的效果越好。7P镜头还进一步提升镜头的聚光能力和解析能力。手机厚度是多镜片的瓶颈限制之一。7P可应用于48MP主摄像头,未来继续升级,纯塑料镜头较难继续支撑更高像素如64MP等。对于塑料镜头而言,7P良率已经较低,8P的设计难度越来越多,因此6P1G或5P2G或将站上历史舞台。

    【光学】重点关注:韦尔股份、联创电子、苏大维格、水晶光电、舜宇光学、歌尔股份、欧菲光、永新光学。

    风险提示:下游需求不及预期,全球供应链风险。

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