石油开采行业数据点评:EIA向上调整库存475万桶,库存超预期下降691万桶

类别:行业研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:陈淑娴 日期:2019-09-18

【信达石化美国原油库存本周预测结果回顾】在2019年9月11日《我们与华尔街分歧小于100万桶,短期油价大概率震荡!》中,我们预测美国原油库存“下降353万桶”,华尔街一致预期为“下降281万桶”,而美国能源署(EIA)2019年9月11日晚间公布美国原油库存“下降691万桶”,我们比华尔街一致预期更接近EIA公布的实际库存变化。自2018年7月13日以来,我们超过华尔街一致预期36次(比华尔街一致预期更接近EIA实际数据),胜率62.07%!我们预测美国原油供给16.82百万桶/日,EIA实际原油供给15.83百万桶/日,我们比EIA高0.99百万桶/日。其中,EIA美国原油产量12.40百万桶/日,我们预测12.50百万桶/日,我们比EIA高0.10百万桶/日。EIA原油净进口量3.43百万桶/日,我们预测4.32百万桶/日,我们比EIA高0.89百万桶/日。我们预测美国原油需求17.32百万桶/日,美国原油实际需求为17.50百万桶/日,我们比EIA实际低0.18百万桶/日。按照EIA供需数据,原油库存应为“下降1166万桶”,但EIA上调“475万桶”,最终结果为库存“超预期下降691万桶”。

    【信达石化库存预测报告模拟盘收益率】自2018年7月18日至2019年9月11日,信达石化库存预测报告WTI模拟盘收益率62.35%,Brent模拟盘收益率34.83%。我们取2018年7月18日14时45分(北京时间)为模拟盘净值起始时间,以100为基准点,在原油库存报告发布日按照原油库存预测报告进行相应的买入、卖出WTI和Brent原油标的(按连续交易价结算)建立模拟盘进行检验,详情参见2019年3月1日石油化工行业专题报告《大数据时代下的油价预测:38份研报模拟盘检验!》。

    【EIA数据点评】根据EIA在2019年9月11日发布的数据,2019.8.30-2019.9.6这一周,美国原油进口量672.5万桶/日,较前一周减少17.9万桶/日,减少2.6%,较去年同期减少86.6万桶/日,减少11.4%。美国原油出口量329.5万桶/日,较前一周增加23.4万桶/日,增加7.6%,较去年同期增加147.7万桶/日,增加81.2%。由于原油进口下降及出口增加,2019.8.30-2019.9.6这一周,美国原油净进口量343.0万桶/日,较前一周减少41.3万桶/日,较去年同期减少233.3万桶/日,减少40.5%。

    风险因素:地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。

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