钢铁行业周度报告(2019年9月第2周):钢铁需求季节性转好

上周钢材价格与原料价格如期回升, 社会库存+钢厂库存减少 82万吨, 较前两周降度扩大, 钢铁采购量和交易量显著上涨。 根据我们的成本滞后一个月模型测算毛利,截至 9月 12日,螺纹钢利润为 428元/吨,升幅明显。 建议关注估值偏低, 业绩有支撑的钢铁标的: 上海钢联、 大冶特钢、 常宝股份、 钢研高纳。

    钢材总库存出现下跌。社会库存合计达到 1213万吨,钢厂钢材库存为 481.6万吨,钢材库存总量与上周相比下降 82万吨。 本周为社会库存继续下跌,涨幅较上周扩大。 考虑到高温天气过去,下游需求将呈现环比上升的态势,预计总库存将保持小幅减少。 螺纹社会库存 548万吨,环比下跌 3.64%;线材社库为 170万吨,环比下跌 3.73%。热轧、冷轧、中厚板库存分别为-3.56万吨、 -1.19万吨、 -1.64万吨,环比分别下跌不到 3%。 本周钢材钢厂总库存全线下跌。 国内 110家钢厂库存为 481.68万吨,较上周下降 34.4万吨,环比下降 6.67%,由于高温天气已经过去,预计钢厂库存还是将以下降为主要趋势。

    钢材期货与现货价格上涨。 62%澳洲粉矿价格为 94.1美元/干吨,上涨3.41%; 58%澳洲粉矿价格为 81.8美元/干吨,上涨 4.61%;普氏铁矿石价格指数于 11日收于 98.9美元/吨,较本周上涨 15.14%;唐山铁精粉价格 865元/吨,较本周上涨 1.17。前期钢材库存连续下降,和下游产业的需求回暖,当前原材料价格自本周呈现小幅上升。 高温气候过去,钢厂开工率上升,库存数周出现下降,下游产业的需求逐渐上涨,使得本周铁矿石市场价格出现回暖。本周钢材品种价格继续全线小幅回升。 螺纹钢价格 3720元/吨,涨幅 0.81%, 涨幅最高为高线,涨幅 1.26%。综合供给两方面因素,当前市场整体仍弱势,短期有反弹需求。

    线螺采购量和全国交易量上涨为主。 沪市线螺采购量为 32670吨,较本周下跌 12.55%;全国建筑钢材周均成交量 14.2万吨,较本周下跌 0.15%;钢银超市周平均成交量为 21.3万吨,环比上涨 32.56%;找钢超市周平均成交量为13.5万吨,环比上涨 7.23%。 本周钢铁电商交易量总体呈现上涨,表明钢铁下游需求随着高温天气过去而明显提升。

    投资建议: 国内市场钢材需求平稳,生产小幅下降影响, 供需形势有所好转,钢材价格止跌趋稳。 建议关注钢铁标的企业:一直有业绩支撑的海钢联、常宝股份、大冶特钢、 钢研高纳。

    风险提示: 需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。