电子行业:苹果新品发布,光学持续升级,关注新一轮换机周期

光学升级成主要亮点,关注新一轮换机周期:苹果新品发布会发布了三款新机,iPhone XR的升级版命名为iPhone11(6.1英寸),iPhone XS 和iPhone XS Max 的升级版被命名为iPhone11 Pro(5.8英寸)和iPhone11 Pro Max(6.5英寸)。整体上iPhone的升级主要体现在摄像头和处理器上:1)iPhone 11采用了双摄设计,两块摄像头分别为26mm f/1.8具备光学防抖和13mm f/2.4无光学防抖。iPhone 11 Pro和普通版的iPhone 11相比多了个长焦摄像头。2)三款机型均搭载A13仿生芯片,A13在低能耗与机器学习上相比上一代有很高的提升。在机器学习上主要依靠于神经引擎,在手机进行频繁运算的时候会加速运算,有利于降低手机整体功耗,提高续航能力。售价上,iPhone 11提供有64GB、128GB和256GB三种规格,售价分别为5499元、5999元和6799元。iPhone 11 Pro提供64GB、256GB和512GB三种规格,售价分别为8699元、9999元、11799元。iPhone 11 ProMax起售价为9599元。三款机型将于9月20日正式发售。苹果2019年三款新机型整体升级有限,但iPhone 11起售价相比iPhone XR发布时降了1000元,我们预计2019年3款机型出货在6500w部左右。另外,包括华为、小米、VIVO等品牌也将在9月中下旬发布新款旗舰机型(包括5G版本),智能手机有望进入新一轮换机周期。

    10.2英寸新iPad,Apple Watch 5支持常显功能:全新的第七代10.2英寸苹果iPad搭载的iPadOS系统更加智能,同时也将更好的适配键盘和Apple Pencil,有一个智能接口用于连接全尺寸智能键盘。此外,第七代10.2英寸苹果iPad采用了更好摄像头传感器,800万像素摄像头,支持千兆LTE,使用100%可回收铝材质制造。这款ipad产品起售价329美元,教育用户售价299美元,9月30日正式发货。另外,苹果发布会上,正式推出了Apple Watch 5。显示上:Apple Watch Series 5拥有新的永远点亮(Always-On)的Retina显示屏,LTPO显示器动态刷新,从60Hz到低至1Hz,以节省功耗,续航达18小时,满足一天的使用。新增了指南针功能、紧急呼叫、跌倒检测等安全功能。AppleWatch 5上市提供有银色,金色,太空灰色为用户选择。除此之外还有全新的天然拉丝钛金属款式。售价为399美元起,蜂窝版为499美元起,于9月20日开始发货。另外,Apple Watch 3价格则下调至199美元起。

    投资策略:目前智能机已经逐渐饱和,手机进入存量博弈阶段。一方面,随着5G手机的上市,智能机市场有望迎来新一轮换机潮;另一方面,在中美贸易摩擦不确定性下,随着国内品牌手机的崛起,智能手机产业链国产化趋势愈发显现。建议关注立讯精密、信维通信、歌尔股份、东山精密、水晶光电、欣旺达等。

    风险提示:1)成本增加的风险:随着供给侧改革或者环保限产的进行,上游原材料价格上涨会提升行业公司的材料成本,同时,国内不断上涨的人力成本也会影响上市公司的盈利能力;2)汇率波动的风险:国内大部分手机产业链的公司在全球多个国家或地区从事采购、生产、销售业务,并在多个国家或地区持有资产或负有债务,各货币的汇率波动均会对其经营业绩产生一定的影响;3)贸易竞争加剧风险:手机产业链公司的业务全球化布局,如果业务开展所在国出现贸易保护、债务问题、政治冲突等情况,可能对公司的业务发展产生不利影响。