有色金属行业周报:全球流动性延续宽松,消费复苏有望提振金属需求
基本金属:本周国内外基本金属期货合约价格涨多跌少(LME锌、LME铜、SHFE镍周涨幅分别达2.66%、2.28%、2.43%),锡价则有所回调(LME锡跌4.17%)。交易所库存方面,除LME镍、SHFE锡等品种增加(增幅分别达7.57%、3.74%)以外,其余大部分品种库存环比下降,其中SHFE铅、SHFE铜、LME铜周库存降幅分别达8.30%、6.09%、5.31%。本周我国公布第一批对美加征关税商品第一次排除清单,并表示中方企业已开始就采购美国农产品进行询价,中美贸易局势有缓和迹象,宏观情绪有所回暖;此外,中秋+国庆双节将至,下游采购备货较为积极,消费旺季的到来料将进一步提振基本金属需求,库存有望进一步去化(本周铜、铝、锌等品种交易所库存环比降幅明显,此外本周百川资讯统计的全国铝锭十二地社会库存环比上周减少2.61万吨至98.38万吨并首次降至100万吨整数关口下方),叠加我国一系列宏观逆周期调节政策也有望相继落地,从而或将对基本金属价格形成支撑。
贵金属:本周国内外贵金属价格普遍承压回落,COMEX黄金、SHFE黄金分别跌1.31%、2.13%,COMEX白银、SHFE白银分别跌3.39%、4.37%。受宏观情绪转暖、风险偏好上升等因素影响,本周避险资产普遍表现不佳。然而本周四欧央行公布利率决议,宣布将存款利率下调10bp至-0.5%,为2016年3月以来首次下调;此外,欧央行也改变了利率政策指引并宣布重启QE,标志着欧元区货币政策正式开启新一轮宽松。当前全球流动性宽松预期升温叠加以央行为代表的旺盛实物黄金需求有望对贵金属价格形成支撑,仍看好中长期价格走势。
小金属:本周国内钴盐、钨产品价格上涨。前期钨矿价格持续低位运行并触及矿山企业成本线,上游惜售意愿较强,并由上而下带动了产业链各环节的挺价行为,预计后市钨产品价格仍有一定上行空间,同时需关注泛亚库存拍卖以及下游厂商实际接货情况。
投资建议:关注标的--(1)基本金属:云铝股份、神火股份、江西铜业、云南铜业、驰宏锌锗;(2)小金属:中钨高新、翔鹭钨业、洛阳钼业。
风险提示:宏观经济不及预期、美联储降息次数及力度不及预期。