电气设备行业:泛在有望迎来招标加速拐点

本周重点关注:从智能电网周期看泛在网建设

    泛在网目前仍处有序推进之中,此前因投资规划调整及小批量试点,信通类企业订单增速放缓;而泛在网已经明确是国网现阶段重点任务之一,预计首批批量试点可能在四季度迎来集中招投标,带动相关环节的建设投资放量。同时对于泛在网建设可能带来的影响,我们通过复盘上一轮智能电网周期,预计泛在网建设中通信网及软件平台等环节有望率先看到订单放量,同时相关标的将普遍受益且国网系统内企业最为突出,维持推荐国网下属信息化建设主要承接单位之一的国电南瑞,建议关注岷江水电与信产集团的资产置换事项。

    风光储:光伏产业链价格稳中趋升,继续超配新能源

    光伏方面,目前国内需求已逐步启动,海外经过淡季后亦开始复苏,行业需求平稳改善,带动本周光伏玻璃价格小幅上涨,其他产品价格整体维稳。我们认为,进入9月中下旬,旺季需求将呈现加速向上趋势,届时大概率将带动部分前期超跌产品及供需关系紧张产品价格出现小幅上涨,催化板块行情。风电方面,经过中报数据验证后,板块整体持续维持相对较强走势。我们认为,风电2019-2021年景气向上趋势已经确立,当前企业订单及排产均处历史高位。且行业招标数据亦超预期增长,多个地区大型风电基地涌现,支撑风电后期发展。

    新能源汽车:底部渐夯实,宜逐步乐观

    新能源车8月产销仍面临增长压力,但我们认为已可逐步乐观:1)市场整体回暖,且成长股重回主线;2)市场对行业阶段性的景气下行已有充分预期,估值水平偏低;3)行业整体增速面临压力,但龙头公司的抗风险能力进一步凸显。

    展望后续,我们认为行业产销将于明年下半年看到明显的向上拐点,包括国内低基数效应与双积分边际趋严的影响,以及欧洲排放考核临近、车型周期启动带来的拐点。而短期利好因素也在累积,包括政策刺激以及特斯拉国产化等。

    电力设备:泛在有望迎招投标拐点,维持推荐国电南瑞

    电网方面,结构性投资高景气的泛在电力物联网有望带来相应环节的投资机会。

    其建设方案出台后国网主要进行投资规划调整及小批量试点,期间新方向投资未显著起量,传统建设项目被调减,导致信通类企业订单增速出现放缓。而据我们判断,首批泛在批量试点可能在四季度迎来集中招投标。继续推荐国电南瑞。工控方面,行业基本面拐点仍需等待,维持龙头标的进入绝对收益配置区间的判断。此外,黑马标的麦格米特预计后续业务高增长仍可延续,维持推荐。