保利地产2019年8月销售数据点评:销售平稳增长,拿地相对积极

类别:公司研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:袁豪 日期:2019-09-18

事件:

    9月8日,保利地产公布8月销售数据,8月实现签约金额303.0亿元,同比+9.9%;实现签约面积197.9万平方米,同比+19.5%。8月新增建面140.9万平方米,同比-71.1%;总地价123.8亿元,同比-47.4%。

    点评:

    8月销售303亿、同比+10%,1-8月3,100亿、同比+16%,销售稳增

    8月公司实现签约金额303.0亿元,环比+12.1%,同比+9.9%,较上月下降3.3pct,低于克尔瑞主流50房企8月单月平均同比+22.5%;实现签约面积197.9万平米,环比+5.6%,同比+19.5%,较上月提升7.8pct;销售均价15,307元/平米,环比+6.1%,同比-8.0%。1-8月公司累计实现签约额3,099.6亿元,同比+16.2%;累计实现签约面积2,021.9万平方米,同比+13.1%。累计销售均价15,330元/平米,较18年均价上涨4.8%。公司8月销售同比继续稳增,鉴于公司土储丰富,并布局主要位于供需关系较紧张的一二线城市,在当前一二线市场相对稳定背景下,预计19年全年仍将保持销售稳增。

    8月拿地124亿、同比-47%,拿地/销售额比41%,拿地相对积极

    8月公司在上海、成都、长沙、厦门、东莞、江门、肇庆、三亚等10城共获取10个项目,对应新增建面140.9万平米,环比-55.0%,同比-71.7%,其中新增权益建面占比96.1%;对应总地价123.8亿元,环比-40.9%,同比-47.4%,拿地额占比销售额40.9%,较上月下降36.6pct。平均楼面价8,791元/平米,环比+31.5%,较18年拿地均价+41.1%,主要源于公司上海、厦门新增地块楼面价较高。8月公司拿地继续聚焦省会城市及珠三角区域。1-8月公司共获71个项目,新增规划面积1,281.6万方,同比-41.4%;对应地价866.1亿元,同比-42.3%;平均楼面地价6,758元/平米,较2018年+8.5%;拿地额占比销售额为27.9%,拿地均价占比销售均价44.1%,较18年上升1.5pct。公司1-8月新增项目一二线及城市圈占比明显提升,但拿地成本基本保持稳定。

    投资建议:销售平稳增长,拿地相对积极,维持“强推”评级

    公司积极变革始于16年,目标方面,董事长宋广菊提出未来三年重回行业前三,显露央企龙头气魄;激励方面,17年推出大力度跟投方案,领衔央企最高水平,消除激励不足诟病;资源整合方面,中航集团旗下地产项目收购完成,保利置业股权收购也有突破性进展,彰显资源整合优势;16-19年,公司积极拿地,重点布局一二线及城市圈,拿地结构优化的同时成本稳中有降,同期公司销售保持快增,目前业绩已进入丰收期。此外,保利物业港股上市在即,有望增厚公司估值。我们维持公司2019-21年每股收益预测2.07、2.48、3.00元,目前19-20年PE仅为6.7和5.6倍,18A、19E股息率分别达3.6%和4.7%,维持目标价20.62元,维持“强推”评级。

    风险提示:房地产行业调控政策超预期收紧及行业资金超预期收紧。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600048 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
深圳新星 买入 -- 研报
洪城水业 买入 -- 研报
瀚蓝环境 买入 -- 研报
吉祥航空 买入 -- 研报
白云机场 中性 -- 研报
中航光电 买入 -- 研报
四创电子 买入 -- 研报
航天电子 买入 -- 研报
中直股份 买入 -- 研报
航天电器 买入 -- 研报
中航机电 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 34 持有 买入
万科A 33 买入 持有
保利地产 32 持有 持有
隆基股份 32 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
比亚迪 30 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
长安汽车 28 买入 买入
中信证券 27 持有 买入
万华化学 27 买入 买入
伊利股份 27 持有 买入
中国国旅 27 持有 买入
格力电器 27 买入 买入
宋城演艺 27 持有 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
上汽集团 25 买入 买入
恒生电子 25 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 477 83 267
汽车制造 348 36 179
建筑建材 343 45 182
电子器件 324 48 206
金融行业 296 26 141
机械行业 286 44 112
化工行业 238 45 102
酿酒行业 233 16 128
生物制药 223 44 139
交通运输 217 26 103
钢铁行业 209 28 106
房地产 193 28 124
家电行业 185 14 117
煤炭行业 184 31 83
食品行业 177 25 63
商业百货 160 33 89
酒店旅游 151 19 49