老百姓:业绩稳健增长,并购持续推进

类别:公司研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:孙媛媛,徐佳熹 日期:2019-09-18

近日,公司公告 2019年中报,报告期内公司实现营业收入 55.34亿元(+24.71%);实现归属于母公司的净利润 2.70亿元(+22.08%);实现扣非归母公司净利润 2.55亿元(+19.78%) 。

    费用稳健增长,费用率同比下降公司销售费用同比增长 20.16%,销售费用率 21.72%,同比减少 0.82pp,费用的增长主要是因为公司收入增长,使得相应的销售费用增加,其中主要项目是人工薪酬、房租费用的增长;公司管理费用同比增长 20.19%,管理费用率 4.55%,同比减少 0.17pp,费用的增长主要是因为公司收入增长,使得相应的管理费用增加,其中主要项目是管理部门的员工薪酬增加;

    公司财务费用同比增加 1.50%,财务费用率 0.46%,同比减少 0.10pp,费用的增长主要是因为公司资本化建设项目持续投入,除去资本化利息后,本期财务费用略有增长。

    盈利预测:我们预计公司 2019-2021年 EPS 分别为 1.78、2.25、3.13元,2019年 8月 30日股价对应 PE 分别为 42.5、33.6、24.1倍,给予“审慎增持”评级。

    风险提示:外延及整合不及预期,药品降价,医保改革政策不确定性

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报

股票关注度

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五粮液 36 持有 买入
隆基股份 31 买入 买入
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宋城演艺 29 持有 持有
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晶盛机电 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
中国太保 26 持有 中性
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
万华化学 25 买入 持有
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酿酒行业 248 16 128
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有色金属 142 37 55