消费行业观察:重庆出台生猪养殖企业贷款贴息政策

【食品饮料】近期北京及上海地区茅台批价整体回落,主要因为经销商都陆续收到了9、10月配额,经销商开始大量放货造成供给短时间内供给增加;同时,公司目前正在严查经销商库存情况,同时公司与贵州省内一级经销商沟通谈话,经销商加速出货。前期批价的迅速上涨存在一定泡沫,经销商预期高端酒需求在中秋国庆后将逐步下降使得经销商加速出货;4)直营渠道的逐步放量在一定程度上缓解了紧张的供需关系。长期看,价格阶段性回落利于公司健康发展,由于茅台市场需求缺口仍较大,我们对茅台批价趋势持乐观判断。 据终端调研结果显示,今年中秋节各大超市及烟酒店针白酒促销氛围较前几年弱,大型商超针对性活动不多,产品直接降价情况较少。我们认为今年中秋节旺季变淡主要原因为:今年酒企在淡季注重渠道及品牌建设,消费平时化使得白酒销量在淡季也提升明显,大量客户在中秋节前已完成备货。五粮液等中高端酒处于挺价期,大规模促销不利于挺价的进行;3)今年中秋与国庆间隔较远,且中秋假期较短。在白酒消费日常化、高端化的背景下,白酒的季节性波动将减弱,“淡季不淡,旺季不旺”的趋势将延续。

    【医药生物】当前板块估值仍处于历史低位,近期受港股骨科植入物领域偏好提升因素催化,A股骨科耗材板块持续上涨,短期看,器械一致性评价建立,利好优质高值耗材,有望实现行业集中度大幅提升,长期看,进口替代和行业集中度提升的趋势不变。医药板块受行业高景气度及三季度业绩向好趋势等因素催化,我们继续看好医药外包、特色原料药及医疗器械板块的投资机会,同时建议重点关注三季度有望达到业绩拐点的企业。