钢铁行业周报:需求超预期释放,短流程进一步减产,钢价仍将保持反弹走势

库存方面,连续五周环比下降且降幅持续扩大,同比增幅持续缩小。五大品种库存环比均有下降,其中螺纹和线材降幅最大。建材库存环比下降6.8%,板材库存环比下降1.9%。

    厂库环比下降6.8%,社库环比下降4.3%,降幅较上周均有扩大。厂库和社库分别比去年同期高11.9%和16.0%。产量方面,环比略有下降,同比增幅略有扩大。五大品种中螺纹、热卷和中厚板产量下滑,线材和冷轧产量回升,其中中厚板产量降幅最大。螺纹本周产量下滑主要是短流程钢厂减产所致,环比下降13%,而长流程钢厂产量有小幅提升。近期由于长流程钢厂加大废钢采购力度,使得本周废钢价格小幅反弹70元,导致短流程钢厂盈利再度滑落至8月初水平,不得不被迫减产。需求方面,同比大幅好于去年,增幅继续扩大,环比同样大幅回暖。需求方面,同比大幅好于去年,增幅继续扩大,环比继续小幅提高。五大品种除线材和中厚板需求下滑外,其余品种均有提高,且增幅较大。长材需求环比上升2.3%,板材需求环比上升1.6%。长材需求同比上升23.1%,增速提高4个百分点,板材需求同比上升1.9%,增速上升0.1个百分点。

    铁矿石价格上涨。外矿供给端,上周(9/2-9/6)北方六大港口进口矿到港量875.1万吨,环比变动-40.2万吨。国产矿供给,根据9月13日数据,国产矿山企业产能利用率65.7%,环比变动-0.1个百分点;需求端,本周钢厂高炉开工率68.09%,变动-0.1个百分点,产能利用率78.11%,变动-0.2个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化+4.13%、+1.76%至757、811元/吨。焦炭价格稳定。供给端,全国焦企产能利用率77.8%,环比变动-1.5个百分点;100家样本钢厂焦炭库存+0.07天至14.7天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化0.00%、0.00%至1820、1535元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化+2.15%、-3.33%至2785、5800元/吨。

    吨钢毛利下跌。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-1、-6、-22、-25、-32元至252、424、-26、45、4元/吨。钢材社会库存下降,铁矿石港口库存下降。

    本周钢材社会库存变化-4.34%至1161万吨,其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化-6.68%、-4.19%、-1.47%、-1.10%、-1.55%至548、163、238、108、104万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化-1.22%至11944万吨。

    投资策略:继续重点推荐大冶特钢,公司钢板产品随着品种、质量和规格的提升,产销量大幅提高,将成为公司未来主要的盈利提升点,同时今年公司着重抓降本,成效显著,使得公司持续保持高盈利水平。未来公司会坚持研发创新提高产品竞争力,同时降本增效,带动业绩增长。按照公司远期产量1500万吨和吨钢净利润400元假设,公司未来的利润中枢在60亿左右。