化工行业2019年9月第2周周报:降准如期落地,重点关注轮胎、新材料

本周板块表现:本周化工板块(申万)涨幅5.33%,上证综指报收2999.60,本周盘中重回三千点,累计涨幅3.93%,深证成指涨幅4.89%,中小板指涨幅5.01%,化工板块强于大市。

    本周个股表现:本周化工板块涨幅居前的个股有容大感光、宏和科技、三联虹普、华峰超纤、昊华科技、航锦科技、晶瑞股份、永太科技和上海新阳。容大感光、晶瑞股份等都属于电子化学品产业,昊华科技是我们重点推荐的被低估的化工科技股,随着价值发掘估值有望继续提升。

    油价维持中期看空:ICE布油本周报收61.78美元/桶,9月以来上涨5.41%。本周ICE原油略有修复,与中国刺激经济的预期或有关联。对于原油价格我们维持中长期偏空的观点,中长期来看中美贸易摩擦仍在加码,全球经济不确定性增加,需求面没有得到改善。

    降准正式落地,释放9000亿元长期资金:央行9月6日下午公告,将于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。在此之外再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点。此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元,对于化工行业融资成本高、融资难度大的中小企业来说是一个难得的喘息机会。

    重点化工品跟踪:对于我们监测的154类重点化工品,液化气连续两周大幅上涨,与山东部分地区上调居民液化气价格有关;维生素板块的VD3和VE本周跌幅靠前,VD3年初至今持续下跌,VE属于高位调整。

    投资建议:目前化工周期品整体尚处于低迷状态,建议重点关注轮胎和新材料板块。其中,昊华科技核心产品PTFE受益于5G建设带动覆铜板和光缆需求增加,电子特气受益于半导体和面板产能向大陆转移,市场空间较大。日科化学竞争对手的17万吨/年CPE产能即将停产,18万吨ACM(CPE的替代产品)产能目前处于满产满销状态,业绩弹性大。

    风险提示:贸易战形势继续恶化,汇率大幅波动,下游需求不振。