煤炭行业数据周报

类别:行业研究 机构:华金证券股份有限公司 研究员:杨立宏 日期:2019-09-18

本周(09.09-09.16)产地动力煤价格暂未更新,秦港动力煤价格续涨0.3%-1.0%,广州港神木块(6100)库提价续涨1.2%。港口库存方面,秦京广三港库存上升1.1%-5.4%,曹港库存连续五周减少,本周减少1.6%至449万吨。国际动力煤方面,理查德RB港动力煤价格上涨1.35%,纽卡斯尔NEWC下跌0.35%。本周除长治喷吹煤和邯郸喷吹煤价格下跌4.5%和1.3%以外,各产地冶金煤价格与上周持平。日照港山西瘦煤与山西贫瘦煤价格下跌1.5%和1.7%,内蒙古口岸焦煤价格普跌0.9%-2.0%。焦煤库存方面,下游企业中100家独立焦化厂库存续增1.1%,110家钢厂喷吹煤与焦煤库存出现分化,分别增加1.4%和减少1.2%;六港库存续减6.7%至683万吨。全国一二级冶金焦价格跌势稍止,与上周持平;尿素价格回涨1.7%-2.2%;钢铁价格续涨0.2%-1.5%。中国沿海煤炭运价分化,秦皇岛-上海(4-5万dwt)运价下跌1.3%,秦皇岛-广州(5-6万dwt)和黄骅-上海(3-4万dwt)分别上涨1.2%和0.9%;各国际航线煤炭运价回1.6%-4.2%。

    动力煤价格稳中见升。晋陕蒙主产地安全、环保检查频繁,部分矿井停产,同时北方部分地区已进入冬储,供需合力下产地价格偏强;港口价格受到坑口价格坚挺与运价回升的传导拉动,另外南方地区气温回升,六大电厂日耗回升和库存回落也对港口价格形成支撑,预计动力煤价格在国庆前呈现稳中见升走势。

    焦煤价格压力犹存。钢厂利润空间扩大,库存持续去化,对上游价格的挤压松动,个别焦企试探性提涨。国庆期间及后期取暖季北方高炉实施限产,加之焦炭总库存仍处偏高位置,钢厂采购较为谨慎,短期焦炭价格暂稳,上下空间均不大。焦炭利润收窄,部分逼近成本线,开工率小幅下降,焦煤港口及企业库存高企,价格压力犹存。

    国庆前的安全和环保措施对供应方面影响动力煤大于焦煤,对需求端的影响则是焦煤大于动力煤,因此短期内仍可能延续动强焦弱的局面。从中期来看,地产新开工增速温和回落,制造业投资低位徘徊,焦煤的需求回落预期大于动力煤。结合区域供需格局和公司经营特点,我们相对看好中国神华、露天煤业、盘江股份、陕西煤业。

    风险提示:经济增速低于预期或持续时间超过预期;安全、环保、进口政策变化;重大安全事故。

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