国防军工行业周报:国庆阅兵日益临近,看好行业长期成长和短期催化
国庆阅兵日益临近,看好行业长期成长和短期催化。本周国防军工指数下跌0.39%,在申万一级子行业中倒数第三;随着国庆阅兵的临近以及庆祝活动第二次彩排的举行,越来越多的武器装备型号也开始现身,国庆阅兵将成为我国国防建设成果的一次集中展示。长期来看,我国国防建设仍处于追赶阶段,武器装备型号的研制发展和军队战斗力的建设仍将持续较长时间,国防军工行业将持续成长;短期来看,行业景气提升估值处于低位,2019H1板块归母净利润同比增长18.50%,估值分位数为16.80%。在国庆阅兵不断提升市场关注度的背景下,我们看好军工行业的长期成长和短期表现,推荐重点关注成长空间广阔、市场地位突出的中直股份、中航沈飞、航天电器、中航机电、中航电子、中国海防、四创电子等。
行业评级:在中美关系复杂多变、国内经济下行压力尚未缓解的背景下,随着国防建设进入装备采购高峰期,军工行业景气度不断提升,复杂环境下持续稳定增长的优势将进一步凸显;国企改革方面,改革向着更大的范围和更深的层次加速推进,并逐渐进入落地阶段,改革的政策红利有望逐渐释放;华为事件影响下,自主可控重要性升级,军工企业有望迎来国产化替代良机。我们看好军工板块市场机会,给予推荐评级。
投资策略及重点推荐个股:1、装备建设主线上,重点关注装备缺口大、成长空间广阔、股价处于低位、有望受益国企改革的总装和配套龙头,推荐中直股份、中航飞机、航发动力等;2、信息化方向上,关注民品市场竞争力较强,市场份额有望快速提升的振华科技、航天电器、中航光电、亚光科技、瑞特股份;3、资产证券化方向,关注体外资产质优量大,估值合理的中航电子、四创电子、中国海防、久之洋等。
风险提示:1)装备采购不及预期;2)国企改革不及预期;3)进口替代不及预期;4)推荐标的盈利不及预期;5)系统性风险。