有色金属行业点评:全球宽松有色起舞

类别:行业研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑,孙亮 日期:2019-09-17

全球进入降息周期。继美联储8月1日宣布降息25个基点后,CME美联储观察工具显示,市场预计9月降息25个基点的概率为83.1%。欧央行12日宣布,在负利率的基础上降息10个BP(至-0.5),并将于11月重启QE;印度年内已经进行了四次降息;俄罗斯连续三次降息;巴西、新西兰等国家也相继降息。

    国内降准即将到来。中国人民银行近期宣布将于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点;再额外对仅在省级行政区域经营的城市商业银行定向下调准备金率1个百分点。市场对于继降准后的降息预期较高。

    全球宽松有色起舞。宽松对于有色金属价格均有拉动作用,但拉动作用大小不一,以2008年至2013年这一轮普遍的宽松周期来看,贵金属的价格涨幅最高,铜价次之,其余基本金属均有所上涨。

    黄金风景独好。美联储自1974年以来进行过19轮降息,降息周期附近金价平均涨幅达38.1%;2007年9月18日至2013年高点,金价上涨166%。同时国内黄金企业弹性较大,本轮降息周期有望带来黄金价格继续上涨。推荐国内黄金龙头山东黄金,建议关注中金黄金。

    银价弹性更高。二战以来黄金有过三次暴涨,除了第一次布雷顿森林体系崩坏前白银价格已经出现上涨导致白银涨幅低于黄金以外,之后的两次暴涨以及15年末至16年中期的趋势性反弹中,白银的涨幅均高于黄金。白银价格有望跟随黄金价格出现较大涨幅。推荐银泰资源,建议关注盛达矿业。

    铜价也可一战。基本金属中铜的金融属性最强,在2007年之后的宽松中铜价的涨幅259%在基本金属中位列第一,并创历史新高。在全球性宽松中,铜价有望再次进入上涨通道。推荐云南铜业、江西铜业和紫金矿业。

    风险提示:美联储降息推迟的风险,全球经济下滑超预期的风险等。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
万科A 30 买入 买入
长安汽车 30 买入 买入
伊利股份 29 持有 买入
中国国旅 27 持有 买入
晶盛机电 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
三一重工 26 持有 持有
中国太保 26 持有 中性
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
贵州茅台 25 持有 买入
恒生电子 25 买入 买入
爱尔眼科 25 持有 买入
上汽集团 24 买入 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 479 76 294
电子器件 373 51 235
汽车制造 349 35 187
建筑建材 297 47 171
金融行业 296 25 145
机械行业 292 39 118
生物制药 267 38 183
酿酒行业 248 16 128
化工行业 221 44 101
房地产 211 21 159
交通运输 194 24 92
食品行业 180 25 70
家电行业 174 15 118
钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55