食品饮料行业周报:茅台批价回落,理性回归有望持续增长

类别:行业研究 机构:山西证券股份有限公司 研究员:曹玲燕 日期:2019-09-17

核心观点

    上周大消费板块进行调整,其中食品饮料中的白酒板块进行大幅回调,下跌4.09%,主要在于中秋节前关于茅台、五粮液批价回落的传闻较多。今年以来茅台酒价格一路上涨,虽然茅台酒的市场指导价是1499元,但是终端市场价格却一路走高,零售价在部分地区涨到2800元左右,即使批量采购也要2400元以上,而且通常也没太多货。这主要在于:一是供需矛盾突出;二是收藏投资所致,茅台酒既有金融属性,又有投资属性;三是选择销售时机带来的囤货惜售;四是固定渠道销售,让市面上看不到茅台酒,造成一瓶难求的现象愈演愈烈。因此,前期茅台价格出现阶段性泡沫特征,短期价格回落调整是必然现象,但是供不应求矛盾依然存在,回归理性有望持续增长,另外,从白酒2019上半年的营收数据来看,我们认为,大部分酒企的净利润增幅位居20%-40%的稳定增长区,这表明大部分酒企已从高速发展转向高质量发展之路。因此,考虑到业绩增长的持续性和外资的偏好,建议继续关注业绩稳健增长的白酒和调味品行业。

    行业走势回顾

    市场整体表现,上周,沪深300上涨0.60%,收于3972.38点,其中食品饮料行业下跌2.48%,跑输沪深300指数3.08个百分点,在28个申万一级子行业中排名第28。细分领域方面,上周,黄酒涨幅最大,上涨2.38%,其次是乳品(1.84%)、葡萄酒(1.13%);白酒跌幅最大,下跌4.09%,其次是调味发酵品(-0.71%)、啤酒(-0.57%)。个股方面,涪陵榨菜(6.06%)、加加食品(5.03%)、皇氏集团(3.69%)、安记食品(3.62%)、元祖股份(3.58%)有领涨表现。

    本周行业要闻及重要公告

    (1)微酒报道,9月11日-12日,贵州茅台酒销售公司通过美国最大连锁会员制仓储超市Costco上海店,两天精准投放5吨茅台酒,让本地消费者可以1499元/瓶的价格买到飞天茅台。贵州茅台酒销售公司有关负责人说:“这一次,我们选择Costco做精准投放,就是看中了他们成熟的会员模式,这是减少黄牛干扰,让更多消费者有可靠、便捷的渠道买到茅台酒的一种尝试。”据悉,此次投放将于9月12日结束,茅台酒销售公司将总结研究此次与Costco超市的合作,形成一套完整的运作模式;(2)微酒报道,据国家统计局消息,8月份食品烟酒价格同比上涨7.3%,影响CPI(居民消费价格指数)上涨约2.14个百分点;8月份食品烟酒价格环比上涨2.2%,影响CPI上涨约0.67个百分点。

    投资建议

    在白酒方面,继续看好白酒板块,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等;大众消费品方面,看好食品行业龙头,建议关注伊利股份、海天味业、绝味食品。

    风险提示:宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
伊利股份 买入 -- 研报
光明乳业 持有 -- 研报
新乳业 买入 -- 研报
东方日升 买入 14.00 研报
中国国航 买入 -- 研报
上海机场 买入 -- 研报
顺丰控股 买入 -- 研报
韵达股份 买入 -- 研报
格力电器 买入 70.84 研报
海尔智家 买入 17.94 研报
美的集团 买入 60.30 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
新乳业 0 0 研报
光明乳业 0.21 0.25 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
东方日升 0.94 0.17 研报
上海机场 0.74 0.82 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
海尔智家 1.36 1.15 研报
美的集团 0 0.00 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
光威复材 0 0 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
万华化学 26 买入 持有
格力电器 26 买入 买入
亿纬锂能 26 持有 买入
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 561 85 326
汽车制造 413 35 223
电子器件 389 51 242
建筑建材 372 45 196
机械行业 339 43 138
金融行业 331 26 160
化工行业 284 47 117
酿酒行业 281 16 154
生物制药 268 44 173
房地产 242 29 158
交通运输 238 26 114
钢铁行业 225 30 118
家电行业 204 14 138
食品行业 200 25 70
煤炭行业 185 31 83
商业百货 176 31 103
酒店旅游 165 20 54