轻工制造行业周报(第三十七周)

本周观点

    9月10日外管局决定取消QFII和RQFII投资额度限制,同时明确不再对单家合格境外投资者的投资额度进行备案和审批、取消RQFII试点国家和地区限制,此举有望扩大外资投资者范围,中长期吸引外资增量资金入场。轻工板块2019Q3受外资增配明显,顾家家居、中顺洁柔、欧派家居、晨光文具、索菲亚等个股外资持股占比较二季度末提升显著。在外资进入便利性提升背景下,建议关注外资偏好的细分行业经营稳健的龙头企业。

    子行业观点

    家居方面,2019~2020年基本面支撑仍需看地产竣工,低基数效应下我们预计三季度开始家居收入增速有望环比改善;结构性看房地产精装修交付比例稳步提升,工程渠道业务有望成为2019年最为受益的地产后周期板块。包装行业受益原材料价格中枢下移,景气度有望延续。造纸方面,步入三季度行业旺季,成品纸提价利于企业盈利修复、有望提振板块情绪。

    重点公司及动态

    包装重点推荐裕同科技、劲嘉股份、合兴包装;家居重点推荐帝欧家居、欧派家居、顾家家居、尚品宅配,建议关注江山欧派。消费轻工重点推荐晨光文具、齐心集团以及生活用纸企业中顺洁柔。

    风险提示:环保执行不及预期,地产销售低于预期,烟草行业政策风险。