家用电器行业投资策略周报:取消QFIIRQFII投资额度限制,基于估值提升关注家电龙头

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:曾婵,袁雨辰,王朝宁 日期:2019-09-17

投资建议:取消QFII/RQFII投资额度限制,基于估值提升关注家电龙头2019年9月10日外管局发布公告:经国务院批准,国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制,同时RQFII试点国家和地区限制也一并取消。家电板块符合外资配置风格,且外资目前配置龙头蓝筹的比例较高。在国际对比视角下,对标海外可比公司,A股家电龙头拥有更好的资产质量,具备更大的市场空间、更快的增长速度、更强的生产与管理效率。估值角度,站在全球配置角度看,A股家电龙头依然具有良好的性价比,随着QFII/RQFII投资额度限制放开,未来更优的公司质地有望获得更高的估值溢价。因此我们建议继续关注长期竞争力显著的白电龙头:格力电器、美的集团、海尔智家。同时建议关注受益于消费升级的小家电龙头:九阳股份、苏泊尔。

    本周重点报告回顾

    取消QFII/RQFII投资额度限制,长期有望提升家电龙头估值

    一周行情回顾(2019.09.09-2019.09.12)沪深300指数本周增速较上周回落,上涨0.6%,本周家电板块表现好于大盘,上涨1.1%,其中白电指数上涨0.9%,视听器材指数上涨3.7%。

    2019W36(2019.9.02-2019.9.08)白电厨电主要品类线上线下数据空调:线下销量YoY-56.9%(环比-145.3pct),线上销量YoY-11.7%(环比-35.4pct)。

    冰箱:线下销量YoY-53.9%(环比-150.3pct),线上销量YoY-0.2%(环比-19.3pct)。

    洗衣机:线下销量YoY-53.4%(环比-138.9pct),线上销量YoY+4.8%(环比-10.1pct)。

    油烟机:线下销量YoY-62.5%(环比-158.8pct),线上销量YoY+42.9%(环比-9.9pct)。

    行业回顾行业动态:?智能家居未来的方向:定制化与个性化将成未来?IFA2019遇见家电与消费电子行业新潮流?产业在线7月多联机点评:回落一如预期下行压力持续公司动态:

    跨界而来的小米空调

    再度联姻银隆,格力加速布局新能源

    净水机市场减速,方太选择性过滤新技术能否改变行业格局?

    原材料价格及汇率变动跟踪:本周铜、铝价格上涨,冷轧板卷板和原油价格下滑;8月面板价格继续下探;本周汇率略有升值。

    风险提示:原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动;行业需求趋弱;市场竞争环境恶化。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
洽洽食品 买入 38.75 研报
高能环境 中性 -- 研报
中信银行 买入 -- 研报
光环新网 买入 -- 研报
圆通速递 持有 -- 研报
申通快递 持有 -- 研报
顺丰控股 持有 -- 研报
韵达股份 买入 -- 研报
碧水源 买入 8.50 研报
嘉事堂 中性 -- 研报
飞亚达A 中性 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
洽洽食品 0.86 0.82 研报
高能环境 0 0 研报
中信银行 0.54 0.63 研报
光环新网 0 0 研报
申通快递 0.54 1.19 研报
圆通速递 0.88 0.76 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
碧水源 1.30 1.10 研报
嘉事堂 0.29 0.31 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 买入
宋城演艺 28 持有 买入
三一重工 27 持有 持有
万华化学 27 买入 买入
中信证券 26 持有 买入
格力电器 26 买入 中性
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性
保利地产 25 持有 中性
恒生电子 25 买入 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 515 79 309
电子器件 382 52 241
汽车制造 380 35 207
建筑建材 356 46 204
金融行业 318 25 156
机械行业 309 41 125
化工行业 265 46 105
生物制药 261 41 174
酿酒行业 257 16 134
房地产 229 25 152
交通运输 215 25 106
钢铁行业 191 29 102
食品行业 189 25 73
家电行业 181 15 124
商业百货 177 30 103
其它行业 151 14 88
有色金属 151 37 55