石油开采行业周报:每周油记:美国汽油炼油价差近两月上涨128%

类别:行业研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:左前明 日期:2019-09-17

根据EIA最新数据,2019.8.19-2019.8.26这一周,美国汽油零售价格为2.574美元/加仑,较上周下降0.024美元/加仑,较去年同期下降0.253美元/加仑,同比下降8.9%。美国汽油零售价格自2019年5月初的2.897美元/加仑已下跌0.323美元/加仑,下跌11.1%。

    但我们需要强调的是,在美国汽油消费旺季(4月-9月)汽油零售价格不断下跌主要是由原油价格的持续下跌导致。2019.8.16-2019.8.23这一周,WTI原油价格平均为55.5美元/桶,较2019年5月初,下跌11.8%!?而从美国的汽油消费来看,美国的汽油消费在夏季仍然出现了明显的增加。根据EIA最新数据,2019年8月至今,美国汽油消费量平均为977.7万桶/日,较2019年7月增加22.7万桶/日,环比增加2.3%,较2019年3月增加60万桶/日,增加6.5%。而从年度对比来看,2019年至今美国汽油平均消费量为932万桶/日,而2018年同期为931万桶/日,2019年至今美国汽油消费基本与2018年持平,美国汽油消费较为平稳!?同时,根据EIA最新2019年8月短期能源展望报告(STEO,Short-termEnergyOutlook),EIA预计美国的公路交通出行在2019年全年平均为8921百万英里/天,较2018年增加95百万英里/天,同比增加1.08%。EIA预计,2019年9月的公路出行里程将达到8901百万英里/天,同比2018年9月的8773百万英里/天上升1.5%。

    而从美国炼油价差来看,最近2个月,美国汽油炼油价差出现了明显的回升。2019.8.16-2019.8.23这一周,美国汽油炼油价差为22.4美元/桶,较前一周增加3美元/桶,较2019年6月第一周的9.8美元/桶增加12.6美元/桶,增幅达到128.6%!2019年5月-6月,汽油炼油价差的大幅下降,主要是由于2019年5月公路出行出现了环比下降,导致汽油消费有所下降,最终导致了汽油库存的增加,2019年6月下旬以来,随着汽油消费的增加,美国汽油库存保持平稳!

    风险因素:地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。

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