金融行业周报:资本市场改革加速,券商板块直接受益

类别:行业研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:罗惠洲,刘涛 日期:2019-09-17

本周(2019.9.9-2019.9.12)非银金融中信指数上涨3.92%,跑赢大盘2.4个百分点,位列所有行业第二名。细分板块来看,证券板块上涨4.79%,保险板块上涨3.09%,多元金融板块上涨3.48%。

    贸易摩擦暂缓,市场情绪短期有望维持贸易摩擦作为当前市场情绪主要影响因素,短期有望暂缓。新一轮贸易谈判定于10月份举行,短期升级概率极低,此外,叠加国庆窗口,监管层暖风频吹、不断释放积极信号,因此在此之前我们认为市场情绪有望维持。

    资本市场改革加速,券商板块直接受益9月9日至10日,证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会,推出12个方面重点任务。此外本周国家外汇管理局取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制。行业监管政策鼓励创新,释放活力,带来新的利润增长点,有望带来阿尔法收益。

    国际指数对A股纳入的进程快速推进,保险长期价值不容忽视我国较低的保险密度和保险深度给予保险行业极大的发展空间。保守估计,到未来5年国内寿险公司EV仍将维持每年15%-20%高速增长。尽管当前负债端与投资端均呈现一定压力,但在长期资金不断入市,保险公司的长期价值将会更加得到挖掘。

    推荐:中信证券、中国平安

    风险提示:股市波动风险、资本市场改革政策的推进不达预期。

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