煤炭行业点评:山西焦化企业将自10月起执行特别排放限值

事件

    近日,山西焦化行业特别排放限值改造警示会议在山西省生态环境厅召开,会上强调,依据《关于在全省范围执行大气污染物特别排放限值的公告》,山西省内炼焦企业将自2019年10月1日起,执行二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机物特别排放限值。

    点评

    自10月起山西省内焦化企业将执行特别排放限产限制标准,关注山西环保督查对区域内焦化企业生产的影响。我们预计自10月起山西省内焦化企业将会严格执行特别排放限值,《关于在全省范围执行大气污染物特别排放限值的公告》属于山西省地方强制排放标准,山西省政府明确要求,逾期仍达不到的标准的焦企停产整治,情节严重的,责令停业、关闭。当前山西省政府要求省内生态环境部门组织对辖区焦化企业环保升级改造情况进行全面“回头看”,对尚未完成特别排放限值改造的下达警示通知,对预计无法按期完成的要提前做好停产准备工作,考虑到当前山西省还有16家焦化企业尚未完成特别排放限值改造,预计近期“回头看”督查将会对山西省内焦化企业生产产生一定影响。

    山西省焦化去产能对省内焦化产能影响更多体现在结构上。山西8月份发布《焦化行业压减过剩产能打好污染防治攻坚战行动方案》,要求省内焦化产能控制在1.47亿吨以内,当前山西在产焦化产能与文件要求的产能目标基本一致,《行动方案》执行或对山西省内有效焦化产能总量影响有限,其对山西焦化产能影响更多体现在结构上,文件要求到2022年省内先进产能占比达到60%以上,当前山西省内焦化装备产能比例为大机焦26%、普通机焦66%、热回收焦炭产能8%,若至2022年底大机焦产能占比达到60%,则对应的落后产能占比为40%,即5900万吨,则需置换的落后产能将达到5000万吨左右。产能置换动作或将造成短期焦炭产量波动,建议关注后续山西省产能置换节奏。

    焦化产能实质性压减或主要集中在山东、江苏等地区。今年7月山东省政府发布焦化去产能文件,指出2019年将压减省内焦化产能1031万吨,2020年压减655万吨。除山东地区外,焦化主产区中未来将有实质性去产能动作还有江苏地区,按照江苏省去年8月发布的去产能文件,江苏省将只保留徐州市50%焦化产能及5000m3以上的特大型高炉配套的焦化产能(沙钢焦化),其余产能全部退出,预计江苏地区去产能幅度将达到1700万吨左右;但就去产能节奏来看,今年以来江苏焦化去产能动作有所放缓,预计江苏地区剩余的去产能任务或将集中在明年完成。建议持续关注山东、江苏等地焦化去产能落地情况,伴随着着后续焦化产能实质性收缩,焦炭的价格中枢或有提升可能。

    风险提示:焦化去产能执行不及预期,钢厂环保限产执行力度大于焦化厂。