沙特阿美油气设施遭袭事件点评:沙特油田遇袭,利好短期油价,地缘政治不确定性加大
事件:
9月14日,沙特阿美石油公司所属的两座石油生产设施遭到无人机袭击,袭击导致Abqaiq和Khurais两家工厂设施遭到破坏,当前已经暂时停产。据沙特能源部部长声明,沙特阿美近一半的石油产量被削减,减产幅度高达570万桶/日。
点评:
(1)本次沙特油田遇袭,供给端短期将受影响,利好油价,后续的影响将取决于沙特油田的复产速度。沙特8月原油产量约为980万桶/日,而Abqaiq和Khurais两家工厂合计可加工约845万桶原油,占据了沙特原油产量的绝大部分。据沙特能源部部长声明,沙特阿美近一半的石油产量被削减,减产幅度高达570万桶/日,约占全球原油日产量的5%。从照片的火势来看,受袭设施48小时恢复生产较难实现。沙特方面表示将出售本国原油库存以确保全球原油供应不会中断。
(2)本次事件的本质还是中东地缘政治的持续紧张。据报道,也门胡塞武装领导了此次袭击,美国国务卿蓬佩奥把此次袭击责任完全推给伊朗,并呼吁所有国家公开且明确地谴责伊朗的所作所为。沙特王储也表明沙特有意愿且有能力对抗和处理恐怖分子侵犯。在美伊关系持续紧张的当下,中东地区油气设施及运输通道多次受到袭击,海湾冲突愈演愈烈,全球原油供应面临的风险正在加剧。
(3)展望2020年,供需格局仍将相对宽松。今年以来,受全球贸易摩擦因素影响,多家能源机构对原油需求预期较为悲观,其中IEA已连续三次下调全球原油需求增长预期,预计2019年原油需求增长量为110万桶/日,2020年为130万桶/日。IEA8月数据显示OECD石油消费已连续三个季度下降,尤其是燃料油和石脑油降幅较大。而另一方面,美国在6月已短暂超过沙特成为全球最大的原油出口国,随着Permian盆地外输管道瓶颈消除,页岩油出口能力有望进一步提高。
投资建议:
综上,我们认为此次沙特原油设施遭袭,全球原油供给短期将受到冲击,利好油价,但是中期来看原油市场供需相对宽松的格局仍将持续。建议重点关注A股中国石化和H股中国石油。
风险提示:
国际油价波动风险、地缘政治风险、中美贸易摩擦加剧、美国产量增速过快。