京新药业:业绩增速提升,集采受益效果显现

投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。

    要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。

    mmary#近日,京新药业发布 2019年中报,2019年上半年公司营业收入、归母净利润同比分别增长 31.92%和 52.89%(扣非后归母净利润同比增长29.12%)。此外,公司发布 2019年前三季度业绩预告,预计归母净利润同比增长约 40%-50%。

    公司业绩和此前的业绩快报一致。

    盈利预测:公司多个重点品种仍处在较好的成长期,在行业增速显著放缓的大背景下较为难得,瑞舒伐他汀等品种后续有望享受一致性评价的政策红利,后续精神管线品种不断丰富。公司营销不断改善,股份回购也彰显了公司对于未来业绩发展的信心。我们维持公司盈利预测,预计公司2019-2021年 EPS 分别为 0.75、0.94、1.13元,对应 2019年 8月 27日收盘价其 PE 分别为 18、14和 12倍,公司目前业绩增长较为确定,估值水平不高,继续维持“审慎增持”评级。

    风险提示:主要产品降价和丢标风险;原料药价格波动风险;巨烽业绩波动风险,带量采购影响超预期。