国睿科技:营收持平,销售费用和管理费用大增导致净利润下滑
我们维持对公司的盈利预测,预计公司2019-2021年可实现归母净利润0.95/1.18/1.42亿元,对应8月26日收盘价PE为100/80/67倍。考虑本次注入完成后,公司2019-2021年归母净利润合计为4.54/5.11/5.85亿元。不考虑配套融资,本次交易完成后公司总股本12.01股,当前股价对应市值184亿元,对应PE为41/36/31倍;假设按照现价发行股份募集配套资金6亿元,发行完成后公司对应市值190亿元,对应PE为42/37/32倍。维持“审慎增持”评级。
风险提示:民品市场竞争加剧,毛利率下滑;军品采购低于预期。