传媒行业月度策略:板块业绩分化,8月票房数据亮眼关注国庆档催化

类别:行业研究 机构:山西证券股份有限公司 研究员:徐雪洁 日期:2019-09-12

市场回顾:2019年8月中信传媒行业涨跌幅为,年内累计涨幅4.77%。整合营销、互联网、广播电视、平面媒体、电影动画涨跌幅分别为3.68%、2.40%、-0.0032%、-1.45%、-2.48%。8月53家上市公司收涨,深大通涨幅93.13%领涨行业,值得买领跌。

    行业数据月报:1)电影:8月内地电影票房77.84亿元,同比增加13.88%,环比增加,放映场次1182万场,观影人次21894万;《哪吒之魔童降世》以33.86亿票房蝉联月票房冠军。2)移动应用:微信、支付宝、QQ、爱奇艺、手机淘宝、腾讯视频、优酷、快手、新浪微博、搜狗输入法月指数排名前十位。3)广告:2019H1全媒体广告花费同比下滑;传统媒体广告花费同比下滑;互联网广告同比下降,生活圈增幅收窄。4)手游:7月iOS游戏收入TOP10为《王者荣耀》《和平精英》《跑跑卡丁车官方竞速版》《梦幻西游》《完美世界》《龙族幻想》《明日方舟》《大话西游》《精灵盛典》和《QQ炫舞》;出海手游收入榜变化不大,《完美世界》新入榜。5)图书:7月开卷虚构类畅销《活着》重回榜首,《蜜汁炖鱿鱼》受暑期播出的改编热门剧带动强势入榜成为第2名,非虚构类《红星照耀中国》排名升至榜首,《目送》及“半小时漫画唐”系列多本图书返榜,少儿类《夏洛的网》《草房子》《窗边的小豆豆(2018版)》经典童书排名前三。

    行业新闻回顾:1)总局拟出台40集上限新政。2)面向5G高新视频企业座谈会”在青岛召开。3)四大类、16条新举措!总局发布新规推动广电、网络视听产业高质量发展。4)微博与优酷达成合作共建粉丝内容社区生态。5)2019暑期档满意度85分居历史第二,档期口碑效应凸显。6)爱奇艺Q2营收71亿元,同比增长15%。7)腾讯第二季度营收888.21亿元,同比增长21%。8)腾讯ALLin:健康系统年内覆盖全部游戏,没接入直接停运。9)腾讯公司宣布《王者荣耀》开放计划。10)Steam中国版命名"蒸汽平台"即将推出:60款游戏亮相上海试玩会。11)上海浦东将给予电竞企业挂牌上市最高500万元扶持。12)广州市出台电竞发展方案。13)突破2万亿元!2019中国传媒产业发展报告发布。

    投资建议:从中报业绩来看,传媒行业整体基本面仍处于调整期,板块与公司继续分化。8月以来在科技股行情带动下,传媒随TMT行业整体估值较月初有所修复,截至目前中信传媒整体法市盈率TTM为28.07倍,相较于近五年区间估值及平均水平而言,板块目前仍处于低估值区间,出版发行、游戏等板块估值低于行业整体。建议继续关注绩优龙头公司;而在5G落地预期逻辑下作为应用层面的广电、游戏及视频等受益板块可持续关注,但对基本面的实际影响尚待验证。暑期档票房以176.53亿元顺利收官,9-10月将迎来中秋及国庆档悉数上映,有望为国产片票房带来亮眼表现,可关注电影项目参与影视公司及院线板块催化。截至目前全年国产游戏版号下发累计数量达到1003个、进口游戏137个,游戏审核节奏已恢复稳定。我们观察到8月以来女性向游戏上线数量增加,包括《闪耀暖暖》《无法触碰的掌心》《执剑之刻》《食物语》《人偶馆绮幻夜》以及9月将开启内测的《梦间集天鹅座》、《妃十三学园》,整体上有望推动H2女性细分市场消费增长。标的方面,建议关注出版发行&游戏:中南传媒、中信出版、新经典、凤凰传媒、山东出版、中国出版、完美世界、三七互娱、游族网络、世纪华通、吉比特;其他细分板块,电影及院线:中国电影、万达电影、光线传媒;互联网:芒果传媒;广电:新媒股份。

    风险提示:政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险;市场竞争加剧风险;盗版侵权及知识产权纠纷风险;单个文化产品收益波动性;商誉减值风险等。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
绿地控股 买入 9.28 研报
蓝光发展 买入 8.19 研报
金地集团 持有 15.12 研报
华夏幸福 买入 41.60 研报
新湖中宝 买入 4.18 研报
保利地产 买入 16.80 研报
世联行 买入 5.52 研报
滨江集团 买入 5.85 研报
荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报
阳光城 0.98 0.90 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
万科A 30 买入 买入
长安汽车 30 买入 买入
伊利股份 29 持有 买入
中国国旅 27 持有 买入
晶盛机电 27 持有 中性
中信证券 26 持有 中性
三一重工 26 持有 持有
中国太保 26 持有 中性
格力电器 26 买入 买入
当升科技 26 持有 买入
贵州茅台 25 持有 买入
恒生电子 25 买入 买入
爱尔眼科 25 持有 买入
上汽集团 24 买入 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 479 76 294
电子器件 373 51 235
汽车制造 349 35 187
建筑建材 297 47 171
金融行业 296 25 145
机械行业 292 39 118
生物制药 267 38 183
酿酒行业 248 16 128
化工行业 221 44 101
房地产 211 21 159
交通运输 194 24 92
食品行业 180 25 70
家电行业 174 15 118
钢铁行业 169 30 86
商业百货 167 29 96
其它行业 143 14 86
有色金属 142 37 55