造纸轻工行业:造纸产业链数据每周速递,成品纸价格走势平稳,文化纸盈利改善明显

类别:行业研究 机构:东方证券股份有限公司 研究员:李雪君 日期:2019-09-11

行情回顾

    本周轻工制造行业指数上涨3.16%,跑输大盘0.75pct;造纸子板块上涨3.37%,跑输大盘0.55pct。本周沪深300指数上涨3.92%,轻工制造(申万)指数上涨3.16%,跑输沪深300指数0.75pct,在28个申万一级行业中位列第21位,排名相对靠后;二级行业中,造纸Ⅱ(申万)指数上涨3.37%,跑输沪深300指数0.55pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为:包装印刷、造纸、家具、文娱用品,分别上涨4.60%、3.37%、3.27%、0.77%。

    产业链数据跟踪

    原材料方面,进口废纸持续减量;国废、木浆价格本周维稳,外废价格有所下跌。(1)2019年前十一批进口废纸许可已公布,共78家企业获批,进口许可数量合计1019万吨,与2018年相比下滑44%;2019年1-7月废纸进口量640万吨,与2018年同期相比减少25%,进口废纸持续减量;(2)本周美废、欧废到岸价维稳,日废到岸价下跌10美元/吨;本周国废到厂均价(不含税)维稳;(3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳;阔叶浆、针叶浆现货价格分别上涨5元/吨、14元/吨(4)2019年8月下旬中国青岛、常熟、保定三大港口木浆库存合计217万吨,环比增加1.7%;(5)本周动力煤价格维稳。

    本周成品纸价格维稳,溶解浆价格下跌100元/吨。本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格维稳,箱板瓦楞纸价格维稳;溶解浆价格下跌100元/吨,粘胶短纤价格下跌200元/吨,棉花价格指数下跌4元/吨。

    本周木浆系、废纸系纸品盈利均有增加,其中文化纸盈利改善较为明显。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比增加约52-65元/吨、57-68元/吨、12-24元/吨;箱板瓦楞纸盈利水平与上周相比增加约18-22元/吨。

    机制纸及纸板7月当月产量同比正增长,7月产成品库存环比小幅增长。(1)机制纸及纸板2019年7月当月产量1044万吨,同比增长4.5%;1-7月累计产量7071万吨,同比增长2.1%。(2)经剔除价格因素影响,2019年7月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增长19.2%,环比增长3.4%。(3)纸及纸板进口量方面,2019年7月当月同比减少22.5%;出口量方面,7月当月同比增加25.5%;1-7月机制纸及纸板累计进、出口量占产量的比重分别为4.7%、5.3%,对国内市场的影响相对有限。

    风险提示

    宏观经济增速放缓的风险

    海外项目推进不达预期的风险

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
伊利股份 买入 -- 研报
光明乳业 持有 -- 研报
新乳业 买入 -- 研报
东方日升 买入 14.00 研报
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盈利预测

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新乳业 0 0 研报
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顺丰控股 0.42 0.66 研报
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股票关注度

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五粮液 36 持有 持有
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泸州老窖 31 持有 买入
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长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 持有
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三一重工 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
万华化学 26 买入 持有
格力电器 26 买入 买入
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当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 561 85 326
汽车制造 413 35 223
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建筑建材 372 45 196
机械行业 339 43 138
金融行业 331 26 160
化工行业 284 47 117
酿酒行业 281 16 154
生物制药 268 44 173
房地产 242 29 158
交通运输 238 26 114
钢铁行业 225 30 118
家电行业 204 14 138
食品行业 200 25 70
煤炭行业 185 31 83
商业百货 176 31 103
酒店旅游 165 20 54