餐饮旅游行业:继续全面看好旅游板块,紧握旺季行情

类别:行业研究 机构:东方证券股份有限公司 研究员:王克宇 日期:2019-09-11

核心观点

    板块周度表现:1)本周沪深300上涨3.92%,创业板指上涨5.05%,餐饮旅游(中信)指数上涨0.47%(较沪深300的相对收益为-3.45%),在中信29个子行业中排名第27位。其中分子板块来看,景区板块本周下跌2.91%,旅行社板块下跌0.83%,酒店板块上涨1.58%,餐饮板块下跌0.57%。2)本周餐饮旅游板块的PE(ttm)估值达到34.02X,相比8年平均线(42.94X)和5年平均线(47.62X),目前板块估值正处于历史的较低区间。

    个股周度跟踪:1)个股涨跌幅来看,本周股价表现较好的5只个股为西安旅游/号百控股/新智认知/九华旅游/*ST藏旅;本周西安旅游的换手率较高,腾邦国际成交量最高。2)个股主力资金流向来看,净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大东海A/大连圣亚/号百控股/岭南控股/锦江股份。3)技术分析指标来看,本周K处于超卖的有华天酒店/北部湾旅/三特索道/全聚德/大东海A,D值处于超卖区间的有华天酒店/大东海A/全聚德/三特索道。VR值上,三特索道/号百控股处在低价区间内。MACD值上,本周无个股由正转负,且无个股由负转正。

    行业要闻:(1)香港旅游发展局:7月内地访港旅客跌5.5%,8月上半月跌三成。8月30日,香港旅发局公布,7月访港旅客519.7万人次,按年下跌4.8%,当中内地客416.07万人次,按年下跌5.5%,8月份上半个月访港旅客数字下跌约3成,并引述旅游业界指9月及10月的预计赴港数字将继续下调。(1)京雄城际北京段试运行:从西站可直达大兴机场。9月5日下午,京雄城际铁路(北京段)结束为期27天的联调联试,自9月5日起正式开始转入运行试验阶段。目前,京雄城际铁路(北京段)距离正式开通进入倒计时阶段,开通运行后,旅客从北京西站到大兴机场站最快仅需20余分钟。

    A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)大东海A:公司发布关于核销应付款项的公告:截止2019年8月31日,公司对账面应付款项进行了清理和核查,并将长期挂账、债权人一直未追索主张的应付款项进行核销。核销的应付款项共7笔,账面原值798,949.42元。(2)腾邦国际:公司发布关于持股5%以上股东股份减持计划预披露公告:华联发展计划自本减持计划公告之日起15个交易日之后的六个月内通过集中竞价的方式减持不超过12,330,100股,在任意连续90个自然日内减持总数不超过腾邦国际总股本的1%。

    本周建议组合:中国国旅、广州酒家、锦江股份、首旅酒店、天目湖

    投资建议与投资标的

    本周餐饮旅游在前期显著超额收益下有所调整,同时市场转暖下顺周期酒店板块开始显现弹性。我们继续坚持前期观点,在业绩稳定+旅游旺季等因素推动下,我们认为餐饮旅游板块仍将有正相对收益的表现,值得重点配置,分子板块来看:1)从基本面角度而言,确定性高的龙头仍是中长期配置的最优选择,亦是我们一直以来的核心推荐标的,继续推荐中国国旅、宋城演艺、广州酒家,短期可关注广州酒家受益于中秋提前+新产能落地带来的二三季度业绩高确定性;2)景区板块最受益于旺季情绪催化,且历史来看低估值品种弹性更大,由于去年降价预期长期压制,景区板块估值已跌破雪灾地震大底,后续有望迎来修复,推荐降价预期和影响小、估值低的品种(天目湖,中青旅、三特索道),重点关注估值大底的景区龙头(黄山旅游、峨眉山);3)酒店板块目前回到历史估值大底位置,下行空间有限,上行弹性大,有望显著受益于旺季行情,长期看行业前景仍大,基本面左侧以波段性操作为主;4)出境游板块市场关注度较低,估值亦经历几年调整,我们认为是下半年储备品种,存在两点预期差:其一香港影响总体数据引起市场悲观,但对两家上市公司影响较小;其二除泰国外其他目的地恢复显著,去年下半年泰国基数低且出境游订座量已维持多月高增,可重视接下来的数字跟踪判断拐点。

    风险提示

    系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等,技术指标不代表投资建议

数据推荐

投资评级

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上海医药 买入 -- 研报
新华保险 中性 -- 研报
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片仔癀 买入 -- 研报
上海银行 买入 12.30 研报
万里扬 买入 -- 研报
南方航空 持有 10.03 研报
联美控股 买入 12.54 研报
首旅酒店 持有 -- 研报
中青旅 持有 -- 研报
广州酒家 持有 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
上海医药 0.83 0.78 研报
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片仔癀 1.70 2.43 研报
顺网科技 0.60 0.66 研报
上海银行 0 0 研报
万里扬 0.89 0.29 研报
南方航空 0.66 0.36 研报
腾邦国际 0.79 0.59 研报
众信旅游 0 0 研报
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股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 买入
伊利股份 39 持有 买入
完美世界 35 持有 持有
保利地产 33 买入 买入
隆基股份 32 持有 买入
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行业关注度

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