全志科技:营收结构优化明显,扣非归母净利润亮眼

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:陈萌 日期:2019-09-11

营收同比小幅增长,扣费净利润大幅增长:上半年公司营收6.84亿元,同比+2.71%,符合预期。扣非归母净利润6878万元,同比+65.19%,表现亮眼,费用率回归正常是主因。从营收结构上来看,智能硬件产品成为第一大业务板块,占比接近50%,平板、OTT业务占比进一步下降,公司下游市场发生了显著变化。相比于平板和OTT市场,智能硬件产品下游应用广泛,市场空间巨大,且处于爆发期,有助于公司保持长期高速增长。

    盈利预测和估值:预测公司19-21年净利润分别为1.55、1.94和2.60亿元;EPS分别为0.47、0.59和0.78元;对应PE分别为48、39和29倍。维持“增持”评级。

    风险提示:恶性竞争风险、各业务线不达预期风险、车载客户导入时间延后风险、供应链风险、汇兑损益风险等。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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