煤炭行业周报:关注电厂耗煤季节性变化

类别:行业研究 机构:川财证券有限责任公司 研究员:陈雳 日期:2019-09-10

周报观点:电厂耗煤季节性走弱

    电厂耗煤季节性走弱。传统用煤淡季到来叠加部分电厂机组检修,电厂煤耗水平出现回落,本周电厂日耗煤耗周环比降低10.2万吨至66.9万吨,对应的电厂煤炭库存周环比回落18.2万吨至1621.4万吨,考虑到进入9月后电厂耗煤将有季节性回落,预计后续电厂耗煤负荷或有持续下行压力。供给方面,主产地煤矿开工整体保持稳定,据汾渭能源数据,“三西”地区煤矿平均开工率周环比上升2.11%;考虑到当前下游需求不佳、港口煤拉运需求较差,煤矿观望情绪浓厚,短期内坑口煤价格难有较大起色。展望后市,煤炭供给端相对充足、大庆安检对煤矿生产影响相对有限,需求端在9月份部分电厂机组检修、电厂耗煤季节性回落、电厂及港口煤炭库存仍处高位的影响下难有明显起色,预计后续煤炭价格或将维持震荡走势。

    焦炭方面,我们仍坚持中长期焦炭价格中枢上行观点。从四大焦炭主产区去产能政策来看,未来两年山东、江苏地区焦化去产能动作对焦炭供给影响较大,同时山西、河北焦炭产能置换仍可能对短期供给形成扰动;伴随着焦炭行业去产能逐步推进,焦化产能稀缺性和集中度将逐步提高,关注环保投入领先的优质焦化行业标的,包括:开滦股份(600997)、山西焦化(600740)、金能科技(603113)等。

    行业、公司新闻:前7月协会直报大型煤企原煤产量同比增长1.6%

    1)据中国煤炭工业协会统计与信息部统计,2019年1-7月,协会直报大型煤炭企业原煤产量完成15.0亿吨,同比增加2409.6万吨,增长1.6%。;2)上海能源(600508):近日,公司控股子公司中煤能源新疆鸿新煤业有限公司(公司持股80%)取得国家自然资源部颁发的所属苇子沟煤矿的《中华人民共和国采矿许可证》,核定苇子沟煤矿生产规模为240万吨/年。

    价格:环渤海5500大卡动力煤价格周环比持平

    环渤海动力煤5500K报577元/吨,与上周持平。唐山二级冶金焦报1840元/吨,周跌幅5.15%。秦皇岛至广州运费报51元/吨,周跌幅13.59%。秦皇岛至上海运费报34元/吨,周跌幅5.80%。

    库存:秦皇岛港口煤炭库存周环比下跌3.48%截至本周末,秦皇岛港煤炭库存报555万吨,周跌幅3.48%。曹妃甸港煤炭库存报455万吨,周跌幅6.26%。天津港煤炭库存报126万吨,周涨幅18.87%。京唐港煤炭库存报191万吨,周跌幅9.48%。

    风险提示:宏观经济形势调整,行业政策变化。

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